オプションのビッド・アスク・スプレッド
ビッド・アスク・スプレッドとは、買い手が支払ってもよい価格と、売り手が受け入れる価格との差のことです。オプションでは株式よりも広くなりがちで、しかもエントリーとイグジットのたびに支払うため、気づかぬうちにトレーダーが負担する最大級のコストになります。
計算ツールを開く →スプレッドとは何か
ビッドは、現時点で買い手が支払ってもよいとする最も高い価格、アスク(オファー)は売り手が受け入れる最も安い価格です。この差がスプレッドであり、その中間にあるミッド価格こそ、多くのトレーダーが目安とする適正価格です。
アスクで買い、あとでビッドで売れば、往復コストとしてスプレッドを丸ごと支払うことになります。オプションが少しも動かないうちから、損益分岐点に戻すだけでこの分が必要になるのです。
オプションのスプレッドが広くなる理由
オプションは、取引が数多くの権利行使価格と満期に分散するため、原資産の株式よりも流動性が低くなります。個々の建玉には買い手も売り手も少なく、マーケットメイカーは保有リスクの見返りとして、より広いスプレッドを提示します。
スプレッドは、行使価格が大きくアウト・オブ・ザ・マネーの銘柄、満期までの長い長期物、建玉(オープンインタレスト)の少ない銘柄で、さらに広がります。逆に、活発に取引される流動性の高いアット・ザ・マネー近辺の契約では狭くなります — そしてまさにそこが、あなたが取引すべき場所です。
スプレッドを上手にさばく
成行注文ではなく指値注文を使いましょう。ミッド価格かその近辺に注文を置けば約定することが多く、単にビッドを叩いたりアスクを持ち上げたりするのに比べ、スプレッドのかなりの部分を節約できます。
スプレッドの狭い流動性の高い契約を選び、とりわけ複数レッグの戦略では注意してください。各レッグごとにスプレッドを支払うことになるからです。1レッグあたり数セントでも、4レッグ・多数回の取引ともなれば、あっという間に膨らみます。
- スプレッドはビッドとアスクの差であり、往復のたびに支払うコストである。
- 各契約の流動性が株式より低いため、オプションのスプレッドは株式より広い。
- スプレッドが最も広いのは、大きくOTM・長期物・建玉の少ない契約である。
- ミッド価格近くの指値注文を使い、流動性の高い契約を選んでコストを抑える。
よくある質問
なぜ一部のオプションではビッド・アスク・スプレッドがこれほど広いのですか?
流動性が多数の権利行使価格と満期に薄く分散するため、個々の契約は買い手も売り手も少なくなります。マーケットメイカーはそのリスクの見返りとしてスプレッドを広げ、とりわけ大きくOTM・長期物・建玉の少ないオプションで顕著になります。
スプレッドを丸ごと支払わずに済ませるには?
成行注文ではなく、ミッド価格かその近辺に置いた指値注文を使い、スプレッドの狭い流動性の高いアット・ザ・マネー近辺の契約を取引しましょう。これで毎回の取引でスプレッドの大部分を節約できます。
複数レッグの戦略ではスプレッドは重要ですか?
はい — 各レッグごとにスプレッドを支払うため、4レッグの戦略では4つ分のスプレッドがかかることもあります。流動性の高い権利行使価格に絞り、コンボ全体に指値注文を使えば、これらのコストを管理しやすく保てます。
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