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オプション用語集

OptionProfitで出会うオプション用語を、やさしい言葉で解説しています。用語名はトレーダーが日常的に使う英語のまま残し、説明は学習者向けに書いています。

0DTE (zero days to expiration): 0DTE（残存ゼロ日）。満期当日のオプションで、価格と時間に極めて敏感。プレミアム全額を素早く得るか失うかとなる。
American-style option: アメリカン・タイプ。満期までいつでも権利行使できるオプションで、個別株やETFのオプションの標準形式。
Assignment: 権利割当。買い手が権利行使したため、売り手が契約の履行（株式の受け渡しや買い付け）を求められること。
Assignment risk / early assignment: 早期権利割当リスク。売りオプションが満期前に割り当てられる可能性で、配当前後のイン・ザ・マネーのコールで最も起こりやすい。
At the money (ATM): アット・ザ・マネー。権利行使価格が現在の株価とほぼ同じ水準にあるオプション。
Bear put spread: ベア・プット・スプレッド。プットを買い、より低い権利行使価格のプットを売る、リスク限定でやや弱気のデビット取引。
Bid-ask spread: ビッド・アスク・スプレッド。買い手の最高提示値と売り手の最安提示値との差で、狭いほど流動性が高く売買コストの低いオプションであることを意味する。
Black-Scholes model: ブラック・ショールズ・モデル。株価・権利行使価格・残存期間・金利・ボラティリティからオプションを価格付けする古典的な公式で、ギリシャ指標の基礎となる。
Box spread: ボックス・スプレッド。ブル・コール・スプレッドとベア・プット・スプレッドを組み合わせた4枚構成で固定価値を確定させる建玉。主に現金に近い資金調達取引として使われる。
Break-even: 損益分岐点。満期時点でその取引が利益も損失も生じない株価水準。
Bull call spread: ブル・コール・スプレッド。コールを買い、より高い権利行使価格のコールを売る、リスク限定でやや強気のデビット取引。
Butterfly spread: バタフライ・スプレッド。3つの権利行使価格を使うリスク限定戦略で、満期時に株価が中央の権利行使価格ちょうどに来ると利益が最大になる。
Buying power reduction: 購買力減少額。取引が担保として口座に拘束する金額で、ポジションを保有する間に証券会社が確保しておく額。
Calendar spread: カレンダー・スプレッド。同一権利行使価格で期近のオプションを売り期先を買う建玉で、時間的価値の減少と価格の安定に賭ける。
Call: コール・オプション。原資産100株を権利行使価格で買う権利を保有者に与えるオプションで、株価が上昇すると価値が増す。
Cash settlement: 現金決済。株式を受け渡す代わりに現金で清算する方式で、SPXなどの指数オプションで標準となる。
Cash-secured put: キャッシュ・セキュアード・プット。割当時に株を買えるだけの現金を保有したままプットを売る戦略で、株を買うのを待ちながら対価を得る手法。
Collar: カラー。株を保有しながらプロテクティブ・プットを買い、カバード・コールを売る戦略。コールの受取でプットの費用を賄い、下値も上値も限定する。
Contract multiplier: 取引乗数。株式オプション1枚は100株を対象とするため、プレミアム2.00ドルなら費用は200ドルとなる。提示価格には必ず100を掛ける。
Covered call: カバード・コール。すでに保有する100株に対してコールを売り、プレミアムを得る戦略。上値の利益を限定する代わりに収入を得る。
Credit spread: クレジット・スプレッド。正味クレジットで建てるスプレッドで、先にプレミアムを受け取り、オプションが無価値で失効することを狙う。
Debit spread: デビット・スプレッド。正味デビットで建てるスプレッドで、先にプレミアムを支払い、株価が思惑通りに動けば利益となる。
Debit vs credit: デビットとクレジット。デビット取引は建てる際に正味プレミアムを支払う（コストがかかる）、クレジット取引は正味プレミアムを先に受け取る。
Deep in the money: ディープ・イン・ザ・マネー。権利行使価格が大きくイン・ザ・マネーにあるオプションで、ほぼ本質的価値からなり、原資産そのものに近い動きをする。
Delta: デルタ。株価が1ドル動いたときにオプション価格がどれだけ動くかを示し、満期にイン・ザ・マネーで終わる確率のおおよその目安にもなる。
Diagonal spread: ダイアゴナル・スプレッド。満期だけでなく権利行使価格も異なるカレンダー・スプレッドで、方向性と時間的価値減少の両方に賭ける性格を持つ。
European-style option: ヨーロピアン・タイプ。満期時にのみ権利行使できるオプションで、通常は現金決済される指数オプションで一般的。
Ex-dividend date: 配当落ち日。次回配当を受け取るために株を保有していなければならない締切日で、イン・ザ・マネーの売りコールにおける早期権利割当リスクの重要な日付。
Exercise: 権利行使。オプションの権利を使い、権利行使価格で100株を買う（コール）または売る（プット）こと。
Expected move: 予想変動幅。決算などのイベント前にオプション市場がインプライド・ボラティリティから織り込む値動きの大きさで、おおよそアット・ザ・マネーのストラドル価格に相当する。
Expected shortfall (CVaR): 期待ショートフォール（CVaR）。最悪の裾側（たとえば下位5%）の結果における平均損失に等しいリスク指標で、単一のパーセンタイルと違い、悪い場合が実際どれほど悪くなるかを捉える。
Expected value: 期待値。起こり得るすべての結果にわたって確率で加重平均した取引の損益で、期待値がプラスなら、何度も繰り返したとき平均的に利益が出ることを意味する。
Expiration: 満期（限月）。オプションが消滅する期日で、この日を過ぎると本質的価値の分だけ清算されるか、無価値のまま失効する。
Gamma: ガンマ。株価の変動に応じてデルタ自体がどれだけ変化するかを示し、ガンマが大きいほどデルタが素早く動く。
Hedge: ヘッジ。別の建玉のリスクを相殺するために取るポジションで、たとえば保有株を守るためにプットを買うことなど。
Historical volatility (HV): ヒストリカル・ボラティリティ（HV）。過去の価格推移から測った実際の株価の変動率で、インプライド・ボラティリティに対応する概念。
Implied volatility (IV): インプライド・ボラティリティ（IV）。市場がオプション価格に織り込んでいる将来の変動率で、大きな値動きの予想を表す。IVが高いほどオプションは割高になる。
In the money (ITM): イン・ザ・マネー。本質的価値を持つ状態で、コールは権利行使価格が株価より低い、プットは高い場合を指す。
Intrinsic value: 本質的価値。オプション価格のうちすでに「実体」として存在する部分で、現時点でどれだけイン・ザ・マネーかを表す。
Iron butterfly: アイアン・バタフライ。ショート・ストラドルを保護的な両翼で包んだ4枚構成のリスク限定戦略で、株価が一つの権利行使価格付近に留まることに賭ける。
Iron condor: アイアン・コンドル。株価が一定のレンジ内に留まると利益が出る4枚構成のリスク限定戦略で、値動きが小さいことに賭ける。
IV crush: IVクラッシュ。決算などのイベント直後にインプライド・ボラティリティが急落する現象で、株価が思惑通りに動いてもオプション価格が下がってしまうことがある。
IV rank / IV percentile: IVランク／IVパーセンタイル。現在のインプライド・ボラティリティが過去1年の水準に対してどれだけ高いかを示し、オプションが今割安か割高かを判断する指標。
Kelly criterion: ケリー基準。勝率と損益比に基づき、長期の資金成長を最速にするために投じるべき資本の割合を求める公式。フル・ケリーは変動が激しいため、多くのトレーダーはその一部だけを賭ける。
LEAPS: LEAPS（長期オプション）。満期までおおむね1年超の長期オプションで、より低コストな株式の代替として使われることが多い。
Leverage: レバレッジ。少額のプレミアムで大きな株数を動かせること。オプションは利益も損失も増幅させる。
Margin: 証拠金。証券会社から借りる購買力で、損失がプレミアムを超え得る無担保オプションで必要となる。
Market maker: マーケットメイカー。常に買値と売値を提示し続ける業者で、いつでもオプションを売買できる流動性を供給する。
Max pain: マックス・ペイン。最も多くのオプション・プレミアムが無価値で失効する権利行使価格で、オプション買い手全体の損失が最大になる水準。
Mid price: ミッド価格。ビッドとアスクの中間値で、オプションの妥当な評価額の目安となり、指値注文の出発点として適している。
Moneyness: マネーネス。権利行使価格が株価に対してどの位置にあるか、すなわちイン・アット・アウト・オブ・ザ・マネーのいずれかを示す。
Naked (uncovered) option: ネイキッド（無担保）オプション。相殺する株式やオプションを持たない売り建玉で、損失が大きくまたは無限になり得るため最上位の取引承認が必要。
Notional value: 想定元本。オプションが対象とする株式の総額で、支払うプレミアムではなく権利行使価格×100で求める。
Open interest: 建玉（未決済残高）。ある権利行使価格で現在未決済となっているオプションの枚数で、その限月がどれだけ使われているかを示す。
Order types (to open / to close): 注文の種類（新規／決済）。オプション注文は意図を明示し、バイ・トゥ・オープンとセル・トゥ・オープンは建玉を新規に建て、バイ・トゥ・クローズとセル・トゥ・クローズは決済する。
Out of the money (OTM): アウト・オブ・ザ・マネー。本質的価値がゼロで時間的価値のみからなる状態。株価が十分に動かなければ無価値で失効する。
P50: P50。満期前のいずれかの時点で取引の最大利益の50%に到達する確率で、とくにプレミアム売り手にとって一般的な利益確定の目安となる。
Pin risk: ピン・リスク。満期に株価が売り建てた権利行使価格ちょうどで引けたときの不確実性で、割り当てられるか否かが読めず、想定外のポジションが残る恐れがある。
Poor man’s covered call (PMCC): プアマンズ・カバード・コール（PMCC）。深いイン・ザ・マネーのLEAPSコールを株式の代替に使い、それに対して期近のコールを売る戦略で、少ない資金で行うカバード・コール。
Premium: プレミアム（オプション料）。オプション自体の価格で、買い手が支払い売り手が受け取る。1株あたりで表示されるため1枚では×100となる。
Probability of profit (POP): 利益確率（POP）。インプライド・ボラティリティと損益分岐点から算出される、その取引が利益で終わる推定確率。
Probability of touch: タッチ確率。満期前のいずれかの時点で株価が権利行使価格や損益分岐点などのある水準に到達する確率。その水準を超えて終わる確率のおよそ2倍にあたり、早期権利割当リスクや取引の管理時期を左右する。
Protective put: プロテクティブ・プット。保有株に対してプットを買い、価格に下限を設ける戦略で、プレミアムを対価とした保険にあたる。
Put: プット・オプション。原資産100株を権利行使価格で売る権利を保有者に与えるオプションで、株価が下落すると価値が増す。
Put-call parity: プット・コール・パリティ。コール・プット・株価・権利行使価格の間に成り立つ固定的な関係で、価格の整合性を保つ。これが崩れると裁定機会が生じる。
Ratio spread: レシオ・スプレッド。買う枚数より売る枚数が多いスプレッドで、追加のプレミアムを得る一方、一部に無担保のリスクを残す。
Return on risk: リスク・リターン率。リスク限定の建玉における最大損失額に対する割合として期待利益を示したもので、リスク1ドルあたりの収益を表す。
Reward-to-risk ratio: リワード・リスク・レシオ。最大利益を最大損失で割った比率で、たとえば0.5なら2ドルのリスクに対し1ドルの利益が見込めることを意味する。単独では確率を無視するため、利益確率と併せて読む。
Rho: ロー。金利が1パーセントポイント動いたときにオプション価格がどれだけ変化するかを示し、通常はギリシャ指標の中で最も小さい。
Rolling: ロール。既存のオプションを決済し、より先の期日や異なる権利行使価格で同様の建玉を建て直すこと。取引の延長やリスク管理に使う。
Slippage: スリッページ。想定していた価格と実際に約定した価格との差で、値幅が広く流動性の乏しいオプションほど大きくなる。
Spread: スプレッド。2つ以上のオプションを組み合わせた建玉で、通常はコストとリスクの双方を限定する目的で組む。
Straddle: ストラドル。同一権利行使価格のコールとプットを同時に買う（または売る）建玉で、方向を問わず値動きの大きさそのものに賭ける。
Strangle: ストラングル。ストラドルに似るが、コールとプットを異なるアウト・オブ・ザ・マネーの権利行使価格に置く。より安価だが、利益には大きな値動きが必要。
Strike price: 権利行使価格。オプションを行使する際の固定された値段で、コールやプットの損益がこの水準を基準に決まる。
Synthetic position: 合成ポジション。オプション（時に株式も）を組み合わせて別の商品の損益を再現すること。たとえばコールの買いとプットの売りは現物株の買いと同じ挙動になる。
The Greeks: ギリシャ指標。デルタ・ガンマ・セータ・ベガ・ローの一群で、価格・時間・ボラティリティ・金利の変化にオプション価格がどう反応するかを表す。
The wheel strategy: ホイール戦略。キャッシュ・セキュアード・プットの売り、割当による現物取得、そしてカバード・コールの売りを繰り返す循環で、保有したい銘柄で行う機械的な収入戦略。
Theta: セータ。時間の経過によってオプションが1日あたり失う価値を示し、買い手には不利、売り手には有利に働く。
Time value (extrinsic): 時間的価値（外在的価値）。本質的価値を超えたオプション価格の残りで、残存期間とボラティリティに対する対価。満期に向けてゼロへ減価していく。
Underlying: 原資産。オプションの基礎となる株式・ETF・指数で、その価格がオプションの価値を最終的に左右する。
Vega: ベガ。インプライド・ボラティリティが1ポイント変化したときにオプション価格がどれだけ動くかを示す。
Vertical spread: バーティカル・スプレッド。同一種類・同一満期で権利行使価格の異なる2つのオプションを売買する、リスク限定の方向性のある取引。
Volatility skew: ボラティリティ・スキュー。権利行使価格ごとにインプライド・ボラティリティが異なる現象で、通常は暴落への警戒を反映してプットのIVが高くなる。
Volume: 出来高。その日に取引されたオプションの枚数で、ある権利行使価格が今どれだけ活発かを示す。
Weeklys: ウィークリー。月次ではなく毎週満期を迎えるオプションで、短期取引やイベント前後の正確なタイミング取りに人気がある。

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