Indexopties en cash settlement: SPX vs SPY
SPX en SPY volgen dezelfde S&P 500, en toch gedragen hun opties zich mechanisch heel anders. Indexopties settelen in cash en kunnen niet vervroegd worden uitgeoefend, terwijl ETF-opties aandelen leveren en op elk moment kunnen worden toegewezen — verschillen die je toewijzingsrisico, je kapitaal en zelfs je fiscale behandeling veranderen.
Open de Iron Condor-calculator →⧉ Sluit deze gratis calculator in op je site →
Cash settlement vs fysieke levering
SPX-opties zijn cash-settled: er zijn geen aandelen om te leveren, dus bij expiratie betaalt of belast een in-the-money optie simpelweg het cashverschil tussen de strike en de settlementwaarde van de index. SPY-opties zijn fysiek gesetteld — uitoefening levert 100 aandelen van de ETF, en een short optie kan die aandelen toegewezen krijgen.
Dit telt voor shortposities. Een short SPY call kan vervroegd worden toegewezen, vooral rond ex-dividenddata, waardoor je onverwacht aandelen short staat. Een short SPX-optie kan nooit vervroegd worden toegewezen omdat ze zowel cash-settled als Europees-stijl is, dus je staat alleen ooit voor een cashcijfer bij expiratie.
Europese vs Amerikaanse uitoefening en contractgrootte
SPX-opties zijn Europees-stijl: ze kunnen enkel bij expiratie worden uitgeoefend, wat het risico op vervroegde toewijzing wegneemt dat Amerikaans-stijl SPY-opties hun hele leven dragen. Die voorspelbaarheid is een grote reden waarom veel spread- en condor-handelaren indexopties verkiezen.
De notionele grootte verschilt ook. Omdat SPX ruwweg tien keer de prijs van SPY is, beheerst één SPX-contract ongeveer tien keer het notionele van één SPY-contract — met de index rond 5.000 vertegenwoordigt één SPX-optie 5.000 × $100 = $500.000 aan blootstelling. Minder contracten betekent minder commissies en strakker beheer, ten koste van een grotere, minder fijnmazige positie.
AM vs PM settlement en een fiscale noot
Let op het settlementtijdstip. Traditionele maandelijkse SPX-opties (de expiratie op de derde vrijdag) zijn AM-settled: hun settlementwaarde wordt bepaald uit de openingsprints van vrijdagochtend en ze stoppen met handelen op donderdag, dus je draagt overnight gap-risico naar een waarde waartegen je niet kunt handelen. De wekelijkse SPX-serie (SPXW), inclusief veel weeklies op de derde vrijdag, zijn PM-settled op de vrijdagslot, wat de meeste kortetermijnhandelaren makkelijker te beheren vinden.
In de VS worden brede indexopties zoals SPX doorgaans behandeld als Section 1256-contracten, belast 60% langetermijn en 40% kortetermijn ongeacht de aanhoudingsperiode en aan het jaareinde tegen marktwaarde gewaardeerd, terwijl SPY (een aandelenoptie) belast wordt volgens de gewone aandelenregels. Dit is educatieve informatie, geen fiscaal advies — fiscale behandeling hangt af van je omstandigheden en kan veranderen, dus raadpleeg een gekwalificeerde fiscalist.
- SPX is cash-settled en Europees-stijl; SPY levert aandelen en is Amerikaans-stijl.
- Enkel SPY draagt risico op vervroegde toewijzing, met name rond ex-dividenddata.
- Eén SPX-contract is ruwweg tien SPY-contracten in notionele grootte.
- Maandelijkse SPX settelt AM (gap-risico); SPX weeklies settelen PM op de slotkoers.
Veelgestelde vragen
Kan ik vervroegd worden toegewezen op een SPX-optie?
Nee. SPX-opties zijn Europees-stijl en cash-settled, dus ze kunnen enkel bij expiratie worden uitgeoefend en leveren nooit aandelen — er is geen risico op vervroegde toewijzing.
Waarom settelen sommige SPX-opties in de ochtend?
Traditionele SPX-opties op de derde vrijdag zijn AM-settled uit de openingsprijzen van vrijdag en stoppen met handelen op donderdag. De wekelijkse SPXW-serie settelt in de plaats PM op de vrijdagslot.
Worden indexopties werkelijk anders belast?
In de VS zijn brede indexopties meestal Section 1256-contracten met 60/40-behandeling, anders dan aandelenopties zoals SPY. Dit is enkel educatief — bevestig je situatie met een fiscalist.
Amerikaanse vs Europese optiesUS- versus Europese optiemarktenToewijzing & expiratie
Alleen voor educatief gebruik. Koersen zijn ~15 minuten vertraagd en niets hier is financieel advies. Optiehandel brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Privacybeleid · Algemene voorwaarden.