Max Pain (maximale pijn)
Max pain is de strike waarop de grootste hoeveelheid optiepremie — calls en puts samen — waardeloos afloopt, waardoor optiekopers samen het meest verliezen en de schrijvers van die contracten het meest winnen. Rond de maandelijkse expiratie hoor je vaak dat een aandeel "naar max pain wordt getrokken". Dit is wat de theorie écht zegt, hoe het getal tot stand komt, en hoeveel gewicht het verdient.
Open de Iron Condor-calculator →Wat max pain precies betekent
Elke openstaande optie heeft een strike. Bij expiratie eindigen calls onder de koers en puts erboven in-the-money en keren ze uit; de rest loopt waardeloos af. De max-pain-prijs is de strike waar de totale uitkering aan alle optiehouders het kleinst is — oftewel: waar de meeste premie verdampt en de schrijvers het meeste geld houden.
Omdat grote schrijvers (market makers en instellingen) aan de andere kant van de retailkopers zitten, luidt de theorie dat hun gezamenlijke hedging de koers richting die strike duwt tegen de expiratie. Die vermeende aantrekkingskracht is het hele max-pain-verhaal.
Hoe het berekend wordt
Voor elke mogelijke strike tel je op wat alle in-the-money calls zouden uitkeren plus wat alle in-the-money puts zouden uitkeren, telkens gewogen naar hun open interest. Doe dat over alle strikes, en de strike met de laagste totale uitkering is de max-pain-strike.
Het is een momentopname, geen voorspelling: het verschuift naarmate de open interest verandert en de expiratie nadert, en het betekent alleen iets voor liquide opties met veel open interest. Op dun verhandelde ketens is het max-pain-getal in wezen ruis.
Pinning — en hoeveel je erop mag vertrouwen
"Pinning" is het verwante idee dat druk verhandelde aandelen op expiratievrijdag soms heel dicht bij een ronde strike sluiten, doordat de hedging van de schrijvers de bewegingen rond dat niveau dempt. Bij grote index- en mega-cap-namen is er echte academische aanwijzing voor een mild pinning-effect vlak vóór de expiratie.
Maar behandel max pain als context, nooit als signaal. Het negeert nieuws, cijfers en echte order flow; het verandert elke dag; en elke edge is klein, kortstondig en vooral beperkt tot de laatste uren vóór een maandexpiratie. Gebruik het om te zien waar de hedging van schrijvers zich opeenhoopt — niet als reden om op zichzelf een trade te openen.
- Max pain is de strike waar de meeste optiepremie waardeloos afloopt — het grootste totale verlies voor kopers.
- Het wordt berekend uit de open interest over alle strikes; de laagste totale uitkering wint.
- Het is een verschuivende momentopname, alleen zinvol voor zeer liquide opties rond een maandexpiratie.
- Pinning is echt maar mild bij grote namen — behandel max pain als context, nooit als losstaand signaal.
Veelgestelde vragen
Wat is max pain bij opties?
Het is de strike waarop de grootste hoeveelheid optiepremie waardeloos afloopt, wat het grootste gezamenlijke verlies voor optiekopers oplevert en de grootste winst voor de schrijvers van die contracten.
Bewegen aandelen echt naar max pain?
Soms, mild, bij zeer liquide aandelen rond een maandexpiratie, doordat de hedging van optieschrijvers de bewegingen rond druk verhandelde strikes dempt. Maar nieuws en echte order flow overrulen het, dus als handelssignaal is het zwak en onbetrouwbaar.
Hoe wordt max pain berekend?
Voor elke strike tel je de uitkering op van alle in-the-money calls en puts, gewogen naar open interest, en kies je de strike met de kleinste totale uitkering. Die strike is max pain.
Toewijzing & expiratieOpen interest vs volumeWeekly- vs monthly-opties
Alleen voor educatief gebruik. Koersen zijn ~15 minuten vertraagd en niets hier is financieel advies. Optiehandel brengt een aanzienlijk risico op verlies met zich mee. Privacybeleid · Algemene voorwaarden.