トリプル・ウィッチング／クアドラプル・ウィッチング
トリプル・ウィッチングとは、3月・6月・9月・12月の第3金曜日のことで、3種類のデリバティブ——株式オプション、株価指数オプション、株価指数先物——がすべて同じ日に満期を迎える日を指します。これに個別株先物（現在ではほぼ過去のもの）を加えて「クアドラプル（4つの）・ウィッチング」と呼ぶこともあります。この年4回の日は1年で最も出来高が膨らむ日のひとつであり、巨大なポジションが一斉に決済・ロール・解消されるため、引けにかけて取引が集中します。
Iron Condorの計算ツールを開く →実際に何が満期を迎えるのか
通常の月次満期では、株式やETFのオプションだけが満期を迎えます。一方ウィッチングの日には、指数オプション（SPXなど）と株価指数先物も同時に満期を迎えるため、決済される建玉の規模がはるかに大きくなります。指数デリバティブはファンドが巨大なポートフォリオをヘッジするために使われているため、それらを一斉に解消・ロールすることで、大量の注文フローが1つの取引時間に集中するのです。
「ウィッチング・アワー」と呼ばれるのは取引最終1時間（米国東部時間でおおよそ午後3時〜4時）で、この決済とロールの多くがこの時間帯に行われます。出来高と短期的なボラティリティが急増し、マーケットメーカーのヘッジが解消されるにつれて、大きな権利行使価格の近辺で価格が上下に振れやすくなります。
いつ発生するのか
ウィッチングは、四半期末となる4つの月——3月・6月・9月・12月——の第3金曜日に訪れます。同じ四半期内にある他の月次満期は、ウィッチングではなく通常の株式オプションの満期です。
これらの日付ははるか前から決まっているため、ウィッチングに不意打ちの要素は一切ありません。だからこそ、その影響は通常メカニカル（機械的）かつ一時的なものにとどまり、優位性のあるトレード材料にはなりにくいのです。
個人投資家にとって重要か？
ほとんどの個人投資家にとって、正直に言えば答えは「ほぼ関係ない」です。出来高の増加はスプレッドを拡げ、引けにかけてノイズの多い値動きを生むため、流動性の乏しい銘柄を成行で取引するには不向きな時間帯です。しかし「ウィッチング効果」は主に流動性と出来高のイベントであり、信頼できる方向性のシグナルではありません。
実践的な教訓は小さく、防御的なものです——ウィッチングの金曜日の最終1時間には大口の成行注文を避けること、スプレッドの拡大と荒い約定を想定すること、そしてその満期をまたいで保有するポジションは他と一緒に決済されると理解しておくこと。トレードすべき仕掛けではなく、あらかじめ織り込んでおくべきカレンダー上の事実として扱いましょう。
- トリプル・ウィッチング＝株式オプション、指数オプション、株価指数先物がすべて同じ日に満期を迎えること。
- 年4回発生する：3月・6月・9月・12月の第3金曜日。
- 出来高と短期ボラティリティが急増する。特に最終1時間の「ウィッチング・アワー」で顕著。
- 個人投資家にとっては流動性イベントであり、方向性のシグナルではない——引けにかけての大口成行注文は避けること。
よくある質問
トリプル・ウィッチングとは何ですか？
株式オプション、株価指数オプション、株価指数先物がすべて同時に満期を迎える、年4回の日のことです——3月・6月・9月・12月の第3金曜日にあたります。これらが重なることで取引出来高が急増し、特に引け近辺で顕著になります。
トリプル・ウィッチングとクアドラプル・ウィッチングの違いは何ですか？
この2つの用語はほぼ同じ意味で使われます。「クアドラプル（4つ）」は4番目の満期商品として個別株先物を加えたものですが、それらがほぼ姿を消した現在では単にトリプル・ウィッチングと呼ぶ人が多く、いずれも同じ四半期ごとの満期日を指しています。
トリプル・ウィッチングの日にトレードすべきですか？
信頼できる方向性の優位性はありません。出来高の増加は引けにかけてスプレッドの拡大と荒い値動きをもたらすため、ほとんどの個人投資家は最終1時間の大口成行注文を避け、満期を迎えるポジションがその日に決済されると認識しておくだけで十分です。
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