アイアンコンドル 計算ツール
アイアンコンドルは、アウト・オブ・ザ・マネーのプット・スプレッドとコール・スプレッドを同時に売り建て、プレミアムを受け取る戦略です。株価が一定のレンジ内にとどまれば、そのプレミアムをそのまま利益として確保できます。両サイドともにリスクが限定されます。
インタラクティブ計算ツール
価格・権利行使価格・プレミアムを編集すると、損益がリアルタイムで更新されます。
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主な特徴
- 最大利益＝受け取ったクレジット合計。株価が2つの売りの権利行使価格の間にとどまれば確保できます。
- 最大損失＝広いほうのウィング幅 − クレジット。2つの損益分岐点がレンジを挟みます。
- 値動きが小さく、IV（インプライド・ボラティリティ）が高い局面で力を発揮します。
- 中立相場向けの代表的なインカム戦略です。
アイアンコンドルを使う場面
株価指数や個別銘柄がレンジ内で横ばいに推移すると予想するときに、アイアンコンドルを使います。アウト・オブ・ザ・マネーのプット・スプレッドとコール・スプレッドを同時に売り建て、2つのクレジットを受け取りながら、両サイドのリスクを限定します。
高かったIVがその後落ち着いていく局面で最も効果的です。厚めに受け取ったプレミアムは、株価が2つの売りの権利行使価格の間にとどまるかぎり、時間の経過とともに自分に有利に減価していきます。
リスクと管理
最大利益は受け取ったクレジット合計で、株価が2つの売りの権利行使価格の間で満期を迎えれば確保できます。最大損失は広いほうのウィング幅からクレジットを差し引いた額で、株価がどちらかのサイドを突き抜けたときに発生します。
コンドルは能動的な管理が欠かせません。多くのトレーダーは利益が50%程度に達したところで手仕舞い、株価がどちらかの売りの権利行使価格に近づいた場合は、試されているサイドを調整またはロールします。
On the Greeks, the アイアンコンドル is vega-negative — a fall in implied volatility (such as an earnings IV crush) works in your favour, and theta-positive, so time decay adds to the position each day it is held.
Managing the trade and common mistakes
経験豊富なトレーダーの多くは、受け取ったクレジットの25〜50％を利益確定の目安として決済します。アイアンコンドルは原資産がウイングの内側にとどまっている限り毎日セータを稼ぐため、利益の大半は満期直前の数週間で積み上がりますが、持ち続けすぎるとガンマリスクを招きます。原資産がいずれかのショート側の権利行使価格に近づいてきた場合の典型的な調整は、脅かされている側をさらにアウト・オブ・ザ・マネーへロールするか、圧迫されているスプレッドをいったん決済し、より高いまたは低い権利行使価格で建て直して追加のプレミアムを受け取る方法です。ポジションが逆行し、損失が「スプレッド1本の幅から受け取ったクレジットを差し引いた額」に近づいたら、迷わず手仕舞いして次の仕掛けのために資金を温存するのが賢明です。
初心者が最もよく犯すミスは二つあります。一つは、より多くのプレミアムを狙って現在値に近すぎる権利行使価格でコンドルを売ってしまうこと。もう一つは、原資産が反転してくれると期待して、負けている側をなかなか決済しないことです。権利行使価格が狭いと利益ゾーンも狭くなり、IV(ボラティリティ)が拡大したときに損失が一気に膨らみます。満期に関しては、ショートのオプションは深くイン・ザ・マネーになると早期権利行使される可能性があり、特に株式オプションでは配当落ち日の前後に注意が必要です。満期直前の数日間は、アット・ザ・マネー付近のオプションのビッド・アスク・スプレッドが急に開き、流動性も細るため、多くのトレーダーはピンリスクや、わずかにイン・ザ・マネーで満期を迎えたショート側での予期せぬ権利割当を避けるために、コンドル全体を早めに手仕舞いします。
ライブで計算する
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- 株価が一定のレンジ内にとどまると利益になります。
- 最大利益＝クレジット合計、最大損失＝ウィング幅 − クレジット。
- 2つの損益分岐点が利益ゾーンを挟みます。
- 高いIVが落ち着く局面が最適。利益50%前後で管理しましょう。
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よくある質問
アイアンコンドルが最大利益になるのはどんなときですか？
満期時に原資産が2つの売りの権利行使価格の間で終えたときです。4つのオプションすべてが無価値で失効し、クレジット全額を確保できます。
アイアンコンドルとアイアンバタフライ、どちらを選ぶべきですか？
コンドルは利益になるレンジが広い一方、受け取るプレミアムは少なめです。バタフライはより多くのプレミアムを受け取れますが、1つの権利行使価格の周辺の狭い範囲でしか利益になりません。
試されているサイドはどう管理すればよいですか？
脅かされているスプレッドをさらに外側へロールする、安全なサイドで利益を確定する、あるいはポジション全体を閉じて損失を抑える、といった方法があります。まずは計算ツールでシミュレーションしてみましょう。
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