Triple e quadruple witching
O triple witching é a terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro, quando três tipos de derivados — opções sobre ações, opções sobre índices e futuros sobre índices — expiram todos no mesmo dia. Junte os futuros sobre ação individual (hoje quase extintos) e fala-se em «quadruple witching». Estes quatro dias por ano registam alguns dos maiores volumes do ano, com um pico de atividade rumo ao fecho, à medida que enormes posições são liquidadas, roladas ou desfeitas de uma só vez.
Abrir a calculadora Iron Condor →O que expira de facto
Num vencimento mensal normal, só as opções sobre ações e ETF expiram. Nos dias de witching, as opções sobre índices (como o SPX) e os futuros sobre índices expiram ao mesmo tempo, pelo que o open interest a liquidar é muito maior. Como os derivados sobre índices são usados pelos fundos para cobrir carteiras enormes, desfazê-los e rolá-los todos de uma vez concentra imenso fluxo de ordens numa única sessão.
A «witching hour» é a última hora de negociação (cerca das 15h-16h, hora do Leste dos EUA), quando ocorre grande parte dessa liquidação e rolagem. O volume e a volatilidade de curto prazo podem disparar, e o preço pode saltitar em torno dos grandes strikes à medida que as coberturas dos formadores de mercado são fechadas.
Quando acontece
O witching cai na terceira sexta-feira dos quatro meses de fim de trimestre: março, junho, setembro e dezembro. Os restantes vencimentos mensais do trimestre são vencimentos normais de opções sobre ações, não witching.
Estas datas são conhecidas com muita antecedência, portanto nada no witching é surpresa — e é precisamente por isso que qualquer efeito costuma ser mecânico e breve, e não uma vantagem aproveitável.
Importa para um investidor de retalho?
Para a maioria dos investidores de retalho, a resposta honesta é: basicamente não. O volume extra pode alargar os spreads e criar uma ação de preço ruidosa rumo ao fecho, pelo que é um mau momento para negociar ao mercado em títulos pouco líquidos. Mas o «efeito witching» é sobretudo um evento de liquidez e volume, não um sinal direcional fiável.
As lições práticas são pequenas e defensivas: evite ordens ao mercado grandes na última hora da sexta-feira de witching, conte com spreads mais largos e cotações mais irregulares, e saiba que qualquer posição que mantenha até esse vencimento será liquidada com as restantes. Trate-o como um facto de calendário a planear, não como um setup para negociar.
- Triple witching = opções sobre ações, opções sobre índices e futuros sobre índices a expirar todos no mesmo dia.
- Acontece quatro vezes por ano: na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.
- O volume e a volatilidade de curto prazo disparam, sobretudo na última «witching hour».
- Para o retalho é um evento de liquidez, não um sinal direcional — evite ordens ao mercado grandes rumo ao fecho.
Perguntas frequentes
O que é o triple witching?
É o dia, quatro vezes por ano, em que opções sobre ações, opções sobre índices e futuros sobre índices expiram ao mesmo tempo — a terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. A sobreposição provoca um salto no volume, sobretudo perto do fecho.
Qual é a diferença entre triple e quadruple witching?
Os termos usam-se quase indistintamente. «Quadruple» acrescentava os futuros sobre ação individual como quarto produto a expirar; como estes desapareceram em grande parte, muitos dizem simplesmente triple witching, mas ambos se referem aos mesmos dias de vencimento trimestral.
Devo negociar nos dias de triple witching?
Não há uma vantagem direcional fiável. O volume extra traz spreads mais largos e uma ação de preço irregular rumo ao fecho, por isso a maioria dos investidores de retalho fará melhor em evitar ordens ao mercado grandes na última hora e simplesmente saber que as suas posições a expirar serão liquidadas nesse dia.
Atribuição & expiraçãoOpções semanais vs mensaisMax Pain (dor máxima)
Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.