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Glossário de opções

Cada termo de opções que vai encontrar na OptionProfit, explicado em linguagem simples. Os termos mantêm-se no jargão inglês habitual; as explicações são escritas para quem aprende.

0DTE (zero days to expiration): Uma opção no seu dia de vencimento — extremamente sensível ao preço e ao tempo, e uma forma rápida de ganhar ou perder todo o prémio.
American-style option: Uma opção que pode ser exercida a qualquer momento até ao vencimento — o padrão para opções sobre ações e ETF.
Assignment: Quando um vendedor de opções tem de cumprir o contrato — entregar ou comprar as ações — porque o comprador exerceu.
Assignment risk / early assignment: O risco de uma opção vendida ser atribuída antes do vencimento — mais provável em calls dentro do dinheiro perto de um dividendo.
At the money (ATM): Uma opção cujo strike está no (ou muito perto do) preço atual.
Bear put spread: Comprar um put e vender um put de strike inferior — uma operação a débito, moderadamente pessimista e de risco definido.
Bid-ask spread: A diferença entre o preço mais alto que os compradores oferecem e o mais baixo que os vendedores pedem — um spread estreito indica uma opção líquida e mais barata de negociar.
Black-Scholes model: A fórmula clássica para avaliar uma opção a partir do preço, do strike, do tempo, da taxa de juro e da volatilidade — a base dos gregos.
Box spread: Uma combinação de quatro pernas de um bull call spread e um bear put spread que fixa um valor constante — usada sobretudo como operação de financiamento quase em dinheiro.
Break-even: O preço da ação ao qual uma operação não ganha nem perde dinheiro no vencimento.
Bull call spread: Comprar um call e vender um call de strike superior — uma operação a débito, moderadamente otimista e de risco definido.
Butterfly spread: Uma estratégia de três strikes e risco definido que mais paga se a ação terminar exatamente no strike central no vencimento.
Buying power reduction: A parte da sua conta que uma operação imobiliza como garantia — quanto um corretor reserva enquanto uma posição está aberta.
Calendar spread: Vender uma opção de curto prazo e comprar uma de prazo mais longo no mesmo strike — uma aposta no desgaste temporal e preços estáveis.
Call: Uma opção que dá ao comprador o direito de comprar 100 ações ao strike antes do vencimento — ganha valor quando a ação sobe.
Cash settlement: Liquidar uma opção em dinheiro em vez de entregar ações — o padrão para opções sobre índices como o SPX.
Cash-secured put: Vender um put mantendo dinheiro suficiente para comprar as ações se for atribuído — ser pago para esperar comprar uma ação.
Collar: Manter ações enquanto compra um put de proteção e vende um covered call — o call paga o put, limitando a queda e a subida.
Contract multiplier: Um contrato de opção sobre ações controla 100 ações, portanto um prémio de 2,00 $ custa 200 $ — multiplique sempre o preço cotado por 100.
Covered call: Vender um call contra 100 ações que já possui para receber prémio — rendimento em troca de um potencial de subida limitado.
Credit spread: Um spread que abre por um crédito líquido — recebe prémio à partida e quer que as opções expirem sem valor.
Debit spread: Um spread que abre por um débito líquido — paga prémio à partida e lucra se a ação se mover a seu favor.
Debit vs credit: Uma operação a débito custa dinheiro a abrir (paga prémio líquido); uma a crédito paga-lhe à partida (recebe prémio líquido).
Deep in the money: Uma opção cujo strike está muito dentro do dinheiro, sendo sobretudo valor intrínseco e comportando-se quase como a própria ação.
Delta: Quanto o preço de uma opção se move por um movimento de 1 $ na ação; também uma aproximação da probabilidade de acabar dentro do dinheiro.
Diagonal spread: Um calendar spread com strikes e vencimentos diferentes — uma aposta em parte direcional, em parte no desgaste temporal.
European-style option: Uma opção que só pode ser exercida no vencimento — comum em opções sobre índices, que também costumam ser liquidadas em dinheiro.
Ex-dividend date: A data-limite para deter uma ação e receber o próximo dividendo — uma data-chave para o risco de atribuição antecipada em calls vendidos dentro do dinheiro.
Exercise: Usar o direito de uma opção — comprar (call) ou vender (put) as 100 ações ao strike.
Expected move: A dimensão do movimento que o mercado de opções implica antes de um evento, pela volatilidade implícita — grosso modo o preço do straddle at-the-money.
Expiration: A data em que a opção termina; depois, o contrato liquida dentro do dinheiro ou expira sem valor.
Gamma: A velocidade a que o próprio delta muda quando a ação se move — gamma alto significa que o delta se desloca depressa.
Hedge: Uma posição tomada para compensar o risco de outra — por exemplo comprar um put para proteger ações que possui.
Historical volatility (HV): Quanto a ação se moveu realmente no passado, medido a partir do seu histórico de preços — a contraparte da volatilidade implícita.
Implied volatility (IV): A volatilidade que o mercado incorpora no preço de uma opção — que dimensão de movimento espera; IV alta torna as opções caras.
In the money (ITM): Uma opção com valor intrínseco: um call cujo strike está abaixo do preço, ou um put cujo strike está acima.
Intrinsic value: A parte do preço de uma opção que já é «real» — quão dentro do dinheiro está agora.
Iron butterfly: Um short straddle envolto em asas de proteção — uma aposta de quatro pernas e risco definido em que a ação fica perto de um strike.
Iron condor: Uma estratégia de quatro pernas e risco definido que lucra se a ação ficar dentro de um intervalo — uma aposta em pouco movimento.
IV crush: A queda acentuada da volatilidade implícita logo após um evento como resultados — pode afundar o preço de uma opção mesmo que a ação se mova a seu favor.
IV rank / IV percentile: Quão alta está a volatilidade implícita de hoje face ao seu próprio último ano — para julgar se as opções estão agora baratas ou caras.
LEAPS: Opções de longo prazo — com mais de cerca de um ano até ao vencimento, muitas vezes usadas como substituto mais barato da ação.
Leverage: Controlar uma grande quantidade de ações com um prémio pequeno — as opções ampliam ganhos e perdas.
Margin: O poder de compra emprestado pelo seu corretor; exigido para opções descobertas, onde as perdas podem exceder o prémio.
Market maker: Uma empresa que cota continuamente preços de compra e venda, fornecendo a liquidez que lhe permite negociar opções a qualquer momento.
Max pain: O strike no qual mais prémio expira sem valor, causando a maior perda total para os compradores de opções.
Mid price: O ponto médio entre a compra e a venda — uma estimativa justa do valor de uma opção e um bom ponto de partida para uma ordem limitada.
Moneyness: Onde o strike se situa em relação ao preço — dentro, no ou fora do dinheiro.
Naked (uncovered) option: Uma opção vendida sem ação ou opção que a compense — risco grande ou ilimitado, exigindo o nível de aprovação mais alto.
Notional value: O valor total das ações que uma opção controla — o strike vezes 100, não o prémio que paga.
Open interest: O número de contratos de opções atualmente abertos num dado strike — uma medida de quanto um contrato é usado.
Order types (to open / to close): As ordens de opções indicam a intenção: buy-to-open e sell-to-open abrem uma posição; buy-to-close e sell-to-close fecham-na.
Out of the money (OTM): Uma opção sem valor intrínseco — é toda valor temporal, e expira sem valor se a ação não se mover o suficiente.
Pin risk: A incerteza quando uma ação fecha exatamente no seu strike vendido no vencimento — pode ou não ser atribuído, deixando uma posição inesperada.
Poor man’s covered call (PMCC): Usar um call LEAPS muito dentro do dinheiro como substituto da ação e vender calls de curto prazo contra ele — um covered call com menos capital.
Premium: O preço da própria opção — o que o comprador paga e o vendedor recebe, cotado por ação (portanto × 100 por contrato).
Probability of profit (POP): A probabilidade estimada de uma operação terminar lucrativa, derivada da volatilidade implícita e dos pontos de equilíbrio.
Protective put: Comprar um put contra ações que possui para colocar um piso sob o seu preço — um seguro por um prémio pago.
Put: Uma opção que dá ao comprador o direito de vender 100 ações ao strike antes do vencimento — ganha valor quando a ação desce.
Put-call parity: A relação fixa entre um call, um put, a ação e o strike que mantém os preços coerentes — quebrá-la cria uma arbitragem.
Ratio spread: Um spread em que vende mais opções do que compra — recebe prémio extra mas deixa algum risco descoberto.
Rho: Quanto o preço de uma opção muda quando as taxas de juro se movem um ponto percentual — normalmente o menor dos gregos.
Rolling: Fechar uma opção e reabrir uma semelhante numa data posterior ou strike diferente — usado para prolongar uma operação ou gerir o risco.
Slippage: A diferença entre o preço que esperava e o que realmente obteve — pior em spreads de opções largos e pouco líquidos.
Spread: Uma posição feita de duas ou mais opções combinadas, normalmente para limitar tanto o custo como o risco.
Straddle: Comprar (ou vender) um call e um put no mesmo strike — uma aposta pura em quanto a ação se move, em qualquer direção.
Strangle: Como um straddle mas com o call e o put em strikes fora do dinheiro diferentes — mais barato, mas precisa de um movimento maior para pagar.
Strike price: O preço fixo ao qual uma opção pode ser exercida — o ponto de referência em torno do qual um call ou put paga.
Synthetic position: Combinar opções (e às vezes ações) para replicar o resultado de outro instrumento — ex. um call mais um put vendido comporta-se como ação longa.
The Greeks: O conjunto de medidas — delta, gamma, theta, vega, rho — que descrevem como o preço de uma opção reage ao preço, ao tempo, à volatilidade e às taxas.
The wheel strategy: Um ciclo de vender cash-secured puts, aceitar a atribuição e depois vender covered calls — uma rotina de rendimento mecânica sobre ações que quer possuir.
Theta: Quanto valor uma opção perde por dia com o desgaste temporal; joga contra os compradores e a favor dos vendedores.
Time value (extrinsic): O resto do preço de uma opção além do valor intrínseco — o que paga pelo tempo e volatilidade restantes; decai para zero no vencimento.
Underlying: A ação, o ETF ou o índice em que uma opção se baseia — é o seu preço que a opção acompanha, no fundo.
Vega: Quanto o preço de uma opção muda quando a volatilidade implícita sobe ou desce um ponto.
Vertical spread: Comprar e vender duas opções do mesmo tipo e vencimento mas strikes diferentes — uma aposta direcional de risco definido.
Volatility skew: O padrão em que opções em strikes diferentes têm volatilidades implícitas diferentes — normalmente os puts são mais caros, refletindo o medo de uma queda.
Volume: O número de contratos de opções negociados durante o dia — uma medida de quão ativo está um strike agora.
Weeklys: Opções que expiram todas as semanas em vez de mensalmente — populares para operações de curto prazo e timing preciso em torno de eventos.

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Guias · Estratégias.