Le delta des options expliqué
Le delta est le premier grec que la plupart des traders apprennent, et le plus utile au quotidien. Il vous indique de combien le prix d’une option bouge quand l’action bouge, à quel point vous êtes exposé à la direction, et même à peu près la probabilité que votre option finisse dans la monnaie.
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Ce que mesure le delta
Le delta est la variation du prix d’une option pour un mouvement de 1 $ de l’action sous-jacente. Un call de delta 0,50 gagne environ 0,50 $ si l’action monte de 1 $ ; un put de delta −0,40 gagne environ 0,40 $ si l’action baisse de 1 $. Les calls ont un delta positif, les puts négatif.
Le delta va de 0 à 1 pour les calls et de 0 à −1 pour les puts. Les options profondément dans la monnaie approchent un delta de 1 (ou −1) et bougent presque dollar pour dollar avec l’action, tandis que les options loin hors de la monnaie ont un delta proche de zéro et réagissent à peine.
Le delta comme probabilité
Un raccourci pratique : le delta d’une option équivaut approximativement à la probabilité qu’elle finisse dans la monnaie. Un call de delta 0,30 a environ 30 % de chances d’expirer ITM ; un call de delta 0,70, environ 70 %. C’est une approximation, mais réellement utile pour choisir des strikes.
C’est pourquoi les traders parlent de vendre un put « 16 delta » ou d’acheter un call « 50 delta » — ils choisissent en réalité une probabilité et un niveau de risque, en se servant du delta comme d’un curseur.
Comment les traders l’utilisent
Le delta mesure votre exposition directionnelle. Une position avec un delta net de +50 se comporte comme si vous déteniez 50 actions ; une de −50 comme si vous étiez vendeur de 50 actions. Additionner les deltas de vos positions vous indique comment l’ensemble du portefeuille réagit au marché.
Le delta n’est pas statique — il change quand l’action bouge (ce taux de variation est le gamma) et avec le temps. Un strike choisi pour son delta aujourd’hui dérivera donc, c’est pourquoi les traders actifs surveillent et ajustent parfois leur delta tout au long de la vie d’une position.
- Delta = de combien une option bouge par mouvement de 1 $ de l’action (calls +, puts −).
- Il va de 0 à 1 pour les calls, de 0 à −1 pour les puts ; les options profondément ITM proches de ±1.
- Le delta équivaut approximativement à la probabilité de finir dans la monnaie.
- Le delta net montre votre exposition directionnelle ; il change avec le prix (gamma) et le temps.
Questions fréquentes
Que signifie le delta d’une option ?
Le delta mesure de combien le prix d’une option change pour un mouvement de 1 $ de l’action sous-jacente. Un call de delta 0,50 gagne environ 0,50 $ quand l’action monte de 1 $. Les calls ont un delta positif, les puts négatif, allant de 0 à ±1.
Le delta est-il la même chose que la probabilité ?
Pas exactement, mais c’est une approximation proche. Le delta d’une option équivaut grossièrement à la probabilité qu’elle finisse dans la monnaie, ce qui en fait un outil pratique pour choisir des strikes selon les chances que vous visez.
Pourquoi le delta change-t-il ?
Le delta évolue quand le prix de l’action bouge — ce taux de variation s’appelle le gamma — et avec le temps et les changements de volatilité. Une option choisie pour un delta donné aujourd’hui ne conservera pas exactement ce delta tout au long de la vie de la position.
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