Le thêta est l’érosion quotidienne de la valeur d’une option à l’approche de l’expiration. C’est la seule force des options totalement prévisible, et tout un style de trading — souvent appelé « theta gang » — est bâti autour de son encaissement par la vente de prime.
Ouvrir le calculateur Iron Condor →La valeur extrinsèque (temps) d’une option s’érode vers zéro à l’expiration. L’érosion est lente quand l’expiration est lointaine et s’accélère fortement dans les dernières semaines — la courbe ressemble à un tremplin de ski, la plus raide à la fin.
Les options à la monnaie portent le plus de valeur temps et perdent donc le plus au thêta près de l’expiration ; les options profondément dans ou hors de la monnaie ont moins de valeur temps à perdre.
Des stratégies comme les credit spreads, iron condors, covered calls et cash-secured puts sont nettes vendeuses d’options, elles profitent donc du temps qui passe à condition que l’action se tienne.
Le piège est l’asymétrie : la prime vendue offre typiquement un gain limité et un risque potentiel plus grand, donc les structures à risque défini et un dimensionnement discipliné sont essentiels.
Beaucoup de vendeurs de prime prennent leurs gains tôt — par exemple en clôturant à 50 % du gain max — plutôt que de tenir jusqu’à l’expiration, car le dernier bout de thêta ne vaut pas le risque gamma croissant.
Surveillez la volatilité : un pic de VI gonfle temporairement les options que vous avez vendues, donc dimensionner pour une expansion de volatilité possible vous garde dans la course.
Dans les deux à trois dernières semaines avant l’expiration, et pour les options à la monnaie, où la valeur temps est la plus grande.
Oui — un gros mouvement du sous-jacent ou un bond de volatilité implicite peut submerger vos gains de thêta, c’est pourquoi la prime vendue a besoin d’un risque défini.
Clôturer une position de prime vendue une fois qu’elle a capté la moitié de son gain maximal, verrouillant les gains et évitant la dernière ligne droite plus risquée.
Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.