Moneyness : ITM, ATM & OTM
La moneyness décrit où se situe le strike d’une option par rapport au cours actuel. C’est l’une des premières choses à vérifier sur toute option car elle dirige le coût, le comportement et vos chances de profit.
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Les trois états
Dans la monnaie (ITM) : l’option a une valeur intrinsèque. Un call est ITM quand l’action est au-dessus du strike ; un put est ITM quand l’action est sous le strike.
À la monnaie (ATM) : le strike est à peu près égal au cours. Les options ATM concentrent le plus de valeur temps et le gamma le plus élevé.
Hors de la monnaie (OTM) : l’option n’a pas de valeur intrinsèque, seulement de la valeur temps. Elle est moins chère, a une plus faible probabilité de payer, et offre plus d’effet de levier.
Pourquoi la moneyness compte
Les options OTM sont des billets de loterie bon marché à faibles chances ; les options ITM coûtent plus cher mais suivent l’action plus fidèlement car elles ont un delta plus élevé.
Les vendeurs de prime vendent souvent des options OTM pour une forte probabilité de profit, tandis que les acheteurs directionnels choisissent la moneyness pour équilibrer coût et chance de gain.
Le delta comme raccourci
Le delta est une approximation rapide de la moneyness et de la probabilité : un delta de 0,50 est à peu près à la monnaie, au-dessus de 0,50 dans la monnaie, et sous 0,50 hors de la monnaie.
En choisissant un strike, les traders raisonnent souvent en delta — par exemple vendre une option de delta 0,30 pour viser environ 70 % de chances qu’elle expire sans valeur.
- ITM a une valeur intrinsèque ; ATM a le plus de valeur temps ; OTM n’en a aucune.
- Les options OTM sont bon marché et peu probables ; les ITM plus chères mais fiables.
- Le delta est une approximation rapide de la moneyness et de la probabilité.
- Choisissez la moneyness pour équilibrer coût et chances.
Questions fréquentes
Quelle moneyness est la meilleure à acheter ?
Cela dépend de votre objectif : ITM pour la fiabilité et un delta élevé, ATM pour l’équilibre, OTM pour des paris bon marché, à fort effet de levier et à faibles probabilités.
Pourquoi les options ATM ont-elles le plus de valeur temps ?
Elles ont la plus grande incertitude quant à finir dans ou hors de la monnaie, donc le marché y intègre le plus de valeur temps.
La moneyness change-t-elle ?
Constamment — à mesure que l’action bouge, une option passe entre OTM, ATM et ITM, ce qui change son delta et son comportement.
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