Calculateurs de stratégies

Un long call est l’opération haussière la plus simple : vous achetez un call pour profiter si le cours dépasse le strike avant l’échéance. Le risque est limité à la prime payée ; le gain est théoriquement illimité.

Un long put profite quand le cours baisse. Vous achetez un put pour le droit de vendre au strike ; la perte est limitée à la prime tandis que le gain croît à mesure que le cours chute.

Un covered call vend un call contre 100 actions détenues pour encaisser une prime. Il plafonne le potentiel haussier au strike en échange d’un coussin et d’un rendement — un favori des investisseurs en quête de revenus.

Vendre un cash-secured put rapporte une prime et vous oblige à acheter l’action au strike en cas d’assignation — une façon d’être payé en attendant d’acheter moins cher.

Un put nu (vendu) encaisse une prime sans réserver de liquidités. Il est gagnant si l’action reste au-dessus du strike, avec un risque important en cas de forte baisse.

Un bull call spread achète un call et vend un call plus haut pour réduire le coût. Risque et gain sont plafonnés — une façon moins chère et à risque défini de jouer une hausse modérée.

Un bear put spread achète un put et vend un put plus bas. Risque et gain définis en font un moyen économique de profiter d’une baisse modérée.

Un bull put credit spread vend un put et achète un put plus bas en protection, encaissant un crédit net. Il est gagnant si l’action reste au-dessus du strike vendu — une opération à forte probabilité.

Un bear call credit spread vend un call et achète un call plus haut, encaissant un crédit. Il est gagnant si l’action reste sous le strike vendu.

Un iron condor vend à la fois un spread de puts et un spread de calls hors de la monnaie, encaissant une prime conservée si l’action reste dans une fourchette. Risque défini des deux côtés.

Un long butterfly combine un spread haussier et baissier pour profiter si l’action se fixe près du strike central à l’échéance. Faible coût, risque défini, fort rapport gain/risque près de la cible.

Un long straddle achète un call et un put au même strike pour profiter d’un grand mouvement dans les deux sens — souvent utilisé autour des résultats ou d’événements majeurs.

Un long strangle achète un call et un put hors de la monnaie. Moins cher qu’un straddle mais nécessite un mouvement plus important — un pari peu coûteux sur la volatilité.

Un collar protège une position en actions en achetant un put financé par un covered call. Il borne la baisse et la hausse — une assurance bon marché pour des gains à conserver.

Un call calendar vend un call court terme et achète un call plus long au même strike, profitant de l’érosion plus rapide de l’option proche. Multi-échéances, risque défini.

Un naked (short) call vend un call sans détenir l’action. Vous gardez la prime si l’action reste sous le strike, mais le risque est théoriquement illimité si elle monte — l’une des positions sur options les plus risquées.

Un call diagonal achète un call à plus long terme et vend un call à plus court terme de strike supérieur contre lui. C’est la structure derrière le poor man’s covered call : à effet de levier, générateur de revenu et multi-échéances.

Un put calendar vend un put à court terme et achète un put à plus long terme au même strike, profitant de l’érosion plus rapide de l’option proche. Le miroir, à base de puts, du call calendar — multi-échéances, risque défini.

Un jade lizard vend en même temps un put et un call spread. Structuré pour que le crédit total soit au moins égal à la largeur du call spread, il ne porte aucun risque si l’action monte — seulement un risque à la baisse, comme un short put.

Un broken wing butterfly est un papillon dont une aile est déplacée plus loin. Décaler l’aile rend la position moins chère — souvent jusqu’à un crédit net — ce qui supprime la perte de ce côté, au prix d’une perte plus grande de l’autre.

Un call ratio spread achète un call et vend deux calls de strike plus haut. Il est bon marché à ouvrir (souvent un crédit) et profite d’une hausse modérée — mais le call court supplémentaire laisse un risque non plafonné si l’action grimpe trop.

Un put ratio spread achète un put et vend deux puts de strike plus bas. Il est bon marché ou à crédit et profite d’une baisse modérée — mais le put court supplémentaire laisse un risque croissant si l’action chute trop.

Un call backspread vend un call et achète deux calls plus hauts. Il profite d’un fort rallye avec un potentiel illimité, coûte souvent peu ou rien à ouvrir, et a un risque limité et défini si l’action cale dans une zone médiane.

Un put backspread vend un put et achète deux puts plus bas. Il profite d’une chute marquée avec un large payoff à la baisse, coûte souvent peu ou rien, et a un risque limité et défini si l’action tient bon.

Le synthetic long stock combine un long call et un short put au même strike pour répliquer le payoff de 100 actions — bougeant dollar pour dollar avec l’action, mais en immobilisant bien moins de capital.

Un strap est un straddle penché haussier : deux long calls et un long put au même strike. Il profite d’un grand mouvement dans les deux sens, mais gagne davantage si l’action monte que si elle baisse.

Un strip est un straddle penché baissier : un long call et deux long puts au même strike. Il profite d’un grand mouvement dans les deux sens, mais gagne davantage si l’action baisse que si elle monte.

Twin Peaks est une structure originale et expérimentale — deux papillons à la fois : un papillon de puts sous le cours actuel et un papillon de calls au-dessus. Le payoff a deux pics, il profite donc d’un mouvement modéré dans un sens ou l’autre tout en gardant un risque défini et faible.

Kite est une structure haussière originale et expérimentale : un long call — le cerf-volant à la hausse — financé par un bull put credit spread en dessous, la queue. Le put spread paie le call, vous l’ouvrez donc souvent pour un crédit net tout en gardant un potentiel illimité à la hausse et un risque défini et plafonné à la baisse.

Un protective put (aussi appelé married put) consiste à détenir l’action et à acheter un put dessus comme une assurance. Le put fixe un plancher sous vos pertes en dessous de son strike, tandis que votre potentiel de hausse reste illimité. Le coût est la prime — un prix faible et connu pour la protection à la baisse.

Un short straddle vend un call et un put au même strike à la monnaie. Vous encaissez la prime maximale et profitez si l’action bouge à peine, la prime se dégradant en votre faveur. Le compromis est sérieux : le risque est en pratique illimité si l’action fait un grand mouvement dans un sens ou l’autre.

Un short strangle vend un call hors de la monnaie et un put hors de la monnaie. C’est le cousin plus large et à prime plus faible du short straddle : vous encaissez moins, mais l’action dispose d’une plage plus grande pour rester avant que vous perdiez. Le risque reste en pratique illimité sur un grand mouvement.

Un synthetic short stock combine un call vendu et un put acheté au même strike. Ensemble, ils répliquent le profil de gain de la vente à découvert de 100 actions — profit à la baisse dollar pour dollar et risque de hausse non plafonné — généralement pour un coût net faible ou nul, et sans emprunter l’action.

Un reverse iron condor est l’iron condor inversé : vous achetez les spreads call et put internes et vendez les ailes externes, en payant un débit net. Il profite d’un grand mouvement dans un sens ou l’autre, avec un profit maximal et une perte maximale strictement définis — une opération de volatilité longue à risque défini.

Un reverse iron butterfly (long iron butterfly) achète le call et le put à parité (ATM) et vend un call et un put hors de la monnaie comme ailes. C’est une opération à risque défini et long-volatilité : vous payez un débit net et profitez si l’action fait un mouvement appréciable dans un sens ou dans l’autre, le profit maximal comme la perte maximale étant plafonnés.

Un long call condor achète un call de strike bas et un de strike haut et vend deux strikes intermédiaires entre eux. Il se comporte comme un butterfly à sommet plat : une opération neutre à risque défini qui profite quand l’action reste entre les deux strikes vendus, construite entièrement à partir de calls.

Un double diagonal vend un call et un put hors de la monnaie à court terme et achète un call et un put plus lointains à échéance plus longue. C’est une stratégie de revenu neutre : les options courtes à court terme se déprécient vite en votre faveur tandis que les options à échéance longue plafonnent le risque et peuvent être conservées après l’expiration du mois rapproché.

Un ZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio) achète deux calls dans la monnaie et vend un call à parité. La structure nette un delta proche de +100 — donc elle bouge presque dollar pour dollar avec l’action — tandis que le call vendu annule l’essentiel de la valeur temps, offrant une exposition proche de l’action avec très peu de décote theta et un risque baissier défini et limité.

Un box spread combine un bull call spread et un bear put spread aux deux mêmes strikes. Son payoff à l’échéance est fixé à la distance entre les strikes, peu importe où atterrit l’action — il se comporte donc comme une obligation sans risque ou un prêt synthétique. En pratique, c’est surtout un outil pédagogique et de financement, avec d’importantes mises en garde dans le monde réel.

Un risk reversal vend un put hors de la monnaie pour payer un call hors de la monnaie long. C’est une position haussière à effet de levier — souvent à coût quasi nul — qui se comporte comme la détention de l’action, mais avec une « zone morte » plate entre les deux strikes et un vrai risque baissier sous le put vendu.

Un covered strangle détient 100 actions et vend à la fois un call hors de la monnaie et un put hors de la monnaie. Vous encaissez le double de la prime d’un covered call, mais vous prenez un risque baissier supplémentaire : une action qui chute perd sur les actions et vous oblige à en acheter 100 de plus au strike du put.

Le long guts achète un call dans la monnaie et un put dans la monnaie — un strangle construit à partir d’options ITM. Comme un straddle, il profite d’un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre, mais les deux jambes portent de la valeur intrinsèque, donc la position est plus chère et une part de valeur garantie se situe entre les strikes.

Un Christmas tree butterfly (avec des calls) achète un call plus bas, vend trois calls quelques strikes plus haut, et achète deux calls un strike au-dessus. C’est un parent asymétrique et moins cher du butterfly classique, avec une zone de profit à biais haussier et un risque strictement défini.

Un diagonal put spread vend un put hors de la monnaie à court terme et achète un put à échéance plus longue à un strike différent. C’est le miroir baissier du diagonal call : vous encaissez l’érosion du temps sur le court terme tandis que le put long à échéance plus longue définit le risque et porte la vue directionnelle.

Une conversion détient 100 actions et les enveloppe dans une vente synthétique — long un put et short un call au même strike. La position combinée a une valeur fixe quel que soit le parcours de l’action : un arbitrage défini et quasi sans risque qui capture de petites erreurs de prix dans la parité put-call.

Un reversal, ou reverse conversion, vend 100 actions à découvert et les enveloppe dans un achat synthétique — long un call et short un put au même strike. Comme la conversion qu’il reflète, la valeur combinée est fixe quel que soit le prix : un arbitrage défini et quasi sans risque fondé sur la parité put-call.

Un covered put vend 100 actions à découvert et vend un put en face. C’est le miroir baissier du covered call : vous encaissez de la prime et profitez tandis que l’action dérive vers le strike du put, où votre gain est plafonné — mais un rallye apporte un risque illimité venant des actions vendues à découvert.

Un big lizard vend un straddle à la monnaie et achète un call hors de la monnaie pour plafonner la hausse. Quand le crédit encaissé est au moins aussi grand que la largeur du call spread, le risque à la hausse disparaît entièrement — vous gardez la prime si l’action reste près du strike, avec un risque uniquement à la baisse.

Un reverse jade lizard vend un call hors de la monnaie et un bull put spread sous le cours. C’est le miroir du jade lizard : quand le crédit encaissé est au moins la largeur du put spread, le risque à la baisse s’évanouit, ne laissant que le risque à la hausse venant du call vendu.

La stratégie stock repair ajoute un call ratio spread 1×2 à une position longue en perte — achetez un call à la monnaie et vendez deux calls hors de la monnaie, généralement pour un coût quasi nul. Elle double votre récupération entre le prix actuel et le strike vendu, abaissant votre seuil de rentabilité effectif sans ajouter de capital.

Un ratio call write détient 100 actions et vend deux calls en face. Un call est couvert par l’action, l’autre est à nu, donc vous encaissez le double de la prime d’un covered call — mais vous prenez un risque non plafonné si l’action grimpe à travers le strike.

Un jelly roll associe un long call calendar spread à un short put calendar spread au même strike. L’exposition directionnelle s’annule, laissant un payoff presque plat dont la valeur provient de la différence de coûts de portage — intérêts et dividendes — entre les deux échéances.

Un double calendar vend un put et un call court terme et achète un put et un call à échéance plus longue aux mêmes strikes — un put calendar sous le cours et un call calendar au-dessus. Il construit une large « tente » de profit qui paie si l’action reste entre les deux strikes tandis que les options court terme se déprécient.

Un bull call ladder est un bull call spread auquel on ajoute un short call supplémentaire au-dessus : long un call bas, short un call intermédiaire, short un call haut. Le second short réduit le coût du trade — parfois jusqu’à un crédit — mais il est nu, si bien qu’un fort rallye au-delà du strike supérieur entraîne des pertes illimitées. Il convient à une hausse modérée qui s’arrête dans une zone cible.

Un bear call ladder démarre comme un bear call credit spread et ajoute un second long call au-dessus : short un call bas, long un call intermédiaire, long un call haut. Malgré son nom, les deux long calls en font un trade net haussier et volatil — profit illimité sur un fort rallye, un petit crédit conservé si l’action baisse, et le pire scénario étant une hausse modérée dans la zone intermédiaire.

Un bull put ladder démarre comme un bull put credit spread et ajoute un second long put en dessous : short un put haut, long un put intermédiaire, long un put bas. Les deux long puts en font un trade net baissier et volatil — gros profit sur une forte baisse, un petit crédit conservé si l’action monte, et le pire scénario étant une baisse modérée dans la zone intermédiaire. C’est le miroir côté puts du bear call ladder.

Un bear put ladder est un bear put spread auquel on ajoute un short put supplémentaire en dessous : long un put haut, short un put intermédiaire, short un put bas. Le second short réduit le coût du trade — parfois jusqu’à un crédit — mais il est nu, si bien qu’une forte vente au-delà du strike le plus bas entraîne de lourdes pertes. Il convient à une baisse modérée qui s’arrête dans une zone cible.

Un seagull haussier est une structure à trois jambes : achetez un call, vendez un call plus haut pour plafonner la hausse, et vendez un put hors de la monnaie pour le financer. Le short put ramène souvent le coût près de zéro, vous donnant une exposition haussière avec un gain plafonné et une « zone morte » de P/L quasi nul entre les strikes — au prix d’une assignation si l’action tombe sous le short put.

Un ratio put write associe une action short à deux short puts à un strike inférieur : un put est couvert par les actions short, l’autre est nu. Vous encaissez une double prime et profitez le plus si l’action dérive vers le strike, mais vous portez un risque sur un grand mouvement dans un sens comme dans l’autre — illimité au-dessus depuis les actions short, et s’accélérant sous le strike depuis le put nu. C’est le miroir baissier du ratio call write.

Un long put butterfly achète un put de strike haut, vend deux puts de strike intermédiaire et achète un put de strike bas, tous équidistants. C’est un pari à risque défini et peu coûteux que l’action épinglera le strike central à l’échéance. Le payoff est une tente identique à celle du long call butterfly aux mêmes strikes — profit maximal au corps, petite perte (le débit) au-delà des ailes.

Un long put condor achète les deux strikes de puts extérieurs et vend les deux intérieurs, étalant un papillon en une tente à sommet plat. C’est un trade à risque défini et débit net qui profite si l’action termine n’importe où entre les strikes intérieurs à l’échéance — une cible plus large et plus indulgente qu’un papillon. Le payoff correspond à un long call condor aux mêmes strikes.

Un put broken wing butterfly est un papillon de puts dont l’aile basse est repoussée plus loin, faussant le risque d’un côté. Il est long un put proche, short deux puts intermédiaires et long un put bien plus bas. Élargir l’aile basse transforme souvent le trade en un crédit net sans risque à la hausse — vous gardez le crédit si l’action monte — en échange d’une perte maximale plus grande, mais toujours définie, à la baisse.

Un put christmas tree butterfly est un papillon asymétrique et économique : long un put proche de la monnaie, short trois puts quelques strikes plus bas, et long deux puts un strike plus bas encore. Les quantités inégales créent une tente moins chère, à tendance baissière, dont la zone de profit se situe sous le cours actuel. C’est le jumeau côté puts du call christmas tree butterfly, à risque défini.