Marchés d’options US et européens
« Américaine vs européenne » décrit le moment où une option peut être exercée ; « US vs européenne » est une autre question — celle du lieu où l’option est cotée et négociée. Pour un investisseur européen, cette seconde question détermine la devise, le règlement, les horaires de négociation et la facilité avec laquelle vous pouvez réellement la négocier. Voici comment les deux marchés se comparent.
Ouvrir le calculateur Long Call →| Options cotées aux US | Options cotées en Europe | |
|---|---|---|
| Bourses | Bourses américaines (compensées par l’OCC) | Eurex, Euronext (AEX, CAC, DAX) |
| Devise | Dollars américains | Euros |
| Style typique | Américain (actions et ETF) | Européen + réglé en espèces (indices) |
| Horaires de négociation | Heures de marché américaines | Heures de marché européennes |
| Liquidité | Très profonde, spreads serrés | Plus faible pour les particuliers |
| Accès depuis l’UE | La plupart des courtiers de l’UE | Courtiers de l’UE ; règles PRIIPs/KID applicables |
Deux questions distinctes : le style et le marché
Il est facile de confondre deux distinctions qui partagent les mêmes mots. Le style américain vs européen porte sur le moment de l’exercice — à tout moment ou seulement à l’échéance — et dépend du sous-jacent, non du pays. La cotation aux US vs en Europe porte sur le marché : sur quelle bourse le contrat se négocie, dans quelle devise et sous quelles règles. Une option cotée aux US et une option cotée en Europe sur la « même » entreprise peuvent différer sur presque tous les plans pratiques.
Ce guide porte sur cette seconde question. Elle compte parce que la plupart des outils d’options en ligne — y compris celui-ci — valorisent des options cotées aux US, alors qu’un trader européen peut aussi avoir accès à des contrats libellés en euros sur Eurex ou Euronext, qui se comportent très différemment.
Le marché américain des options
Les options cotées aux US se négocient sur les bourses américaines et sont compensées par l’OCC, ce qui élimine pratiquement le risque de contrepartie. Elles sont massivement de style américain sur les actions et les ETF, cotées en dollars américains et extraordinairement liquides — spreads serrés, échéances hebdomadaires voire quotidiennes, et un vaste choix de strikes. C’est cette profondeur qui explique pourquoi les options US dominent les formations et les outils en ligne.
Élément crucial pour les Européens : de nombreuses entreprises européennes familières se négocient aussi comme des options cotées aux US via leur cotation américaine — ASML sur le Nasdaq, Shell, Novo Nordisk, SAP et d’autres — en dollars. Ces chaînes sont profondes et correspondent exactement à ce que valorise le calculateur OptionProfit. La contrepartie, c’est une exposition à l’USD et des horaires de négociation américains.
Options cotées en Europe (Eurex et Euronext)
Les options européennes se négocient principalement sur Eurex (Euro Stoxx 50, DAX/ODAX et valeurs individuelles) et Euronext (l’AEX à Amsterdam, le CAC 40 à Paris, le BEL 20 à Bruxelles). Elles sont libellées en euros et se négocient aux horaires européens. Les grandes options sur indices sont de style européen et réglées en espèces — pas d’assignation anticipée, et le règlement se fait en numéraire plutôt que par livraison de l’indice.
Les écueils pratiques : la liquidité pour les particuliers est généralement plus faible qu’aux US, et il vous faut un courtier qui propose ces marchés (Lynx / Interactive Brokers, DEGIRO, Saxo). Les chaînes d’options en euros en temps réel ne sont pas non plus librement redistribuables comme le sont les données US, si bien que peu d’outils gratuits les affichent — c’est pourquoi ce site valorise les versions cotées aux US et traite les options en euros / Euronext comme quelque chose que vous négociez via votre courtier.
- « Américaine vs européenne » désigne le style d’exercice ; « US vs européenne » désigne le lieu où l’option est cotée et négociée — ce sont des questions différentes.
- Options cotées aux US : en USD, le plus souvent de style américain, compensées par l’OCC, extrêmement liquides, horaires américains — ce que valorisent la plupart des outils (dont celui-ci).
- Options cotées en Europe : libellées en euros sur Eurex/Euronext, les grandes options sur indices sont de style européen et réglées en espèces, horaires européens, liquidité plus faible pour les particuliers.
- De nombreuses entreprises européennes (ASML, Shell, Novo Nordisk, SAP) se négocient aussi comme des options liquides cotées aux US — une exposition à des valeurs européennes en dollars.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre les options US et européennes ?
Cela dépend de la différence dont vous parlez. « Américaine vs européenne » concerne le moment où vous pouvez exercer (à tout moment ou seulement à l’échéance). « Cotée aux US vs cotée en Europe » concerne le marché — les options cotées aux US se négocient en dollars sur des bourses américaines compensées par l’OCC, tandis que les options cotées en Europe se négocient en euros sur Eurex et Euronext, souvent de style européen et réglées en espèces.
Un investisseur européen peut-il négocier des options US ?
Oui — la plupart des courtiers européens proposent des options cotées aux US. Vous prenez une exposition à l’USD et négociez aux horaires américains, mais vous bénéficiez d’une liquidité bien plus profonde et d’échéances hebdomadaires. De nombreuses entreprises européennes (ASML, Shell, Novo Nordisk, SAP) sont elles-mêmes disponibles sous forme d’options cotées aux US.
Pourquoi la plupart des outils d’options n’affichent-ils que les options US ?
Parce que les données des options US (OPRA) font l’objet de licences de redistribution largement diffusées et peu coûteuses, alors qu’Eurex et Euronext concèdent leurs données de manière plus restrictive. Les outils gratuits — y compris celui-ci — valorisent donc les options cotées aux US et laissent les options en euros / Euronext à la plateforme de votre courtier.
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