Strangle

Como um straddle mas com o call e o put em strikes fora do dinheiro diferentes — mais barato, mas precisa de um movimento maior para pagar.

Um strangle consiste em manter ao mesmo tempo um call e um put sobre o mesmo ativo com o mesmo vencimento, mas em strikes diferentes: um call out-of-the-money acima do preço atual e um put out-of-the-money abaixo. Como ambas as opções estão OTM, um strangle custa menos do que um straddle, mas o ativo precisa de se mover mais antes de qualquer das pernas dar lucro.

Compra-se um strangle quando se espera um movimento forte sem saber a direção, muitas vezes perto de resultados ou do lançamento de um produto. Digamos uma ação a 100: compras o call 110 e o put 90. Se subir para 125 ou cair para 75, um dos lados cobre com folga o prémio total pago. Os vendedores fazem o contrário para receber o prémio quando apostam que o preço vai ficar dentro de um intervalo.

A armadilha é o tempo. Se a ação anda de lado, o theta corrói as duas pernas e a implied volatility costuma desabar logo após o evento em que apostavas, por isso até um movimento razoável pode acabar em prejuízo. O movimento tem de ser amplo e rápido o suficiente para superar o duplo prémio que pagaste.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.