Max pain

O strike no qual mais prémio expira sem valor, causando a maior perda total para os compradores de opções.

O max pain é o strike no qual o maior número de opções em aberto (calls e puts somados) expiraria sem valor, gerando a maior perda total para os compradores de opções. A ideia vem da noção de que, no vencimento, o ativo tende a se aproximar do preço onde os detentores perdem mais no conjunto e os vendedores retêm o máximo de prémio.

Na prática, calcula-se somando em cada strike o valor de todos os calls e puts abertos e procurando o strike onde esse pagamento aos detentores é menor. Se uma ação negocia a 102 com forte open interest concentrado no strike 100, esse nível pode funcionar como um íman à medida que a sexta-feira de vencimento se aproxima.

Encare como uma pista, não como previsão. O max pain muda conforme o open interest se altera, só pesa de verdade perto do vencimento em ativos muito líquidos, e muitas ações fecham bem longe desse nível. O erro comum é usá-lo como único motivo para entrar numa operação.

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Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.