Expected value
El beneficio o la pérdida media de una operación, ponderada por la probabilidad de cada resultado posible — un valor esperado positivo significa que la operación es rentable de media si se repite muchas veces.
El valor esperado es el beneficio o la pérdida media de una operación, ponderada por la probabilidad de cada resultado que puede producir. Tomas cada resultado posible, lo multiplicas por la probabilidad de que ocurra, y lo sumas todo. Un valor esperado positivo significa que la operación gana dinero de media si se repite muchas veces en las mismas condiciones; uno negativo significa que sangra, por muy atractivo que parezca un resultado aislado. Es la única cifra que funde pago y probabilidad en un veredicto honesto.
En la práctica es el antídoto contra dejarse engañar por una sola mitad de una operación. Un put cash-secured que cobra una prima pequeña con alta probabilidad de beneficio puede tener un valor esperado escaso pero positivo, mientras que un long call de lotería con un pago enorme puede ser negativo porque gana muy rara vez. Hacer los números te evita perseguir tasas de acierto altas que esconden pérdidas desmesuradas, o pagos grandes que casi nunca caen. Es el mismo motor que hay detrás del return on risk y del criterio de Kelly, solo que expresado en moneda bruta.
El error habitual es confiar en un valor esperado construido sobre probabilidades inventadas. El cálculo vale lo que valen la probabilidad de acierto y los pagos que le metes, y en opciones estos provienen de la implied volatility y de tus propios supuestos, que pueden estar equivocados. El valor esperado es además un promedio de largo plazo, así que una operación con EV positivo puede perder y perderá en un día concreto; te recompensa a lo largo de muchas repeticiones con un dimensionamiento disciplinado, no en una sola tirada de dados.
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Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.