In the money (ITM)

Una opción con valor intrínseco: un call con strike por debajo del precio, o un put con strike por encima.

Una opción está in the money cuando ejercerla ahora mismo generaría valor intrínseco. En un call, eso quiere decir que la acción cotiza por encima del strike; en un put, que cotiza por debajo. Cuanto más profunda esté in the money, más se parece su comportamiento al de la propia acción, porque su delta se acerca a 1,00 (o -1,00 en los puts) y su precio se mueve casi dólar por dólar con los títulos.

En la práctica, se recurre a las opciones ITM cuando se busca un delta alto y menos exposición al paso del tiempo. Supongamos una acción a 105 y compras el call 100: ya arrastra 5 puntos de valor intrínseco, así que casi todo lo que pagas es real y no una prima que el theta irá comiendo. Un call out-of-the-money barato, en cambio, puede quedarse sin valor si la acción se estanca.

El error habitual es pensar que estar in the money asegura ganancia. Aun así pagaste una prima por encima del valor intrínseco, de modo que la posición solo gana si la acción se mueve lo suficiente para cubrir ese coste extra. Estar in the money al vencimiento implica además que la opción normalmente se ejercerá o se asignará, algo relevante si estás corto y no quieres quedarte con las acciones.

← Volver al glosario · Guías · Estrategias

Todos los términos de opciones

Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.