Calculadoras de estrategias

Un long call es la operación alcista más simple: compras un call para ganar si el precio sube por encima del strike antes del vencimiento. El riesgo se limita a la prima pagada; la ganancia es teóricamente ilimitada.

Un long put gana cuando el precio cae. Compras un put por el derecho a vender al strike; la pérdida se limita a la prima mientras la ganancia crece según baja el precio.

Un covered call vende un call contra 100 acciones que posees para cobrar prima. Limita el potencial alcista en el strike a cambio de un colchón y rendimiento — favorito de los inversores de ingresos.

Vender un cash-secured put genera prima y te obliga a comprar la acción al strike si te asignan — una forma de cobrar mientras esperas para comprar más barato.

Un put descubierto (vendido) cobra prima sin reservar efectivo. Gana si la acción se mantiene sobre el strike, con riesgo sustancial si cae con fuerza.

Un bull call spread compra un call y vende uno más alto para bajar el coste. Riesgo y ganancia están limitados — una forma más barata y de riesgo definido de jugar una subida moderada.

Un bear put spread compra un put y vende uno más bajo. Riesgo y ganancia definidos lo hacen una forma eficiente de beneficiarse de una caída moderada.

Un bull put credit spread vende un put y compra uno más bajo como protección, cobrando un crédito neto. Gana si la acción se mantiene sobre el strike vendido — una operación de alta probabilidad.

Un bear call credit spread vende un call y compra uno más alto, cobrando un crédito. Gana si la acción se mantiene bajo el strike vendido.

Un iron condor vende a la vez un spread de puts y uno de calls fuera del dinero, cobrando prima que conservas si la acción se mantiene en un rango. Riesgo definido en ambos lados.

Un long butterfly combina un spread alcista y bajista para ganar si la acción se fija cerca del strike central al vencimiento. Bajo coste, riesgo definido, alta relación ganancia/riesgo cerca del objetivo.

Un long straddle compra un call y un put en el mismo strike para ganar con un gran movimiento en cualquier dirección — usado a menudo en torno a resultados o grandes eventos.

Un long strangle compra un call y un put fuera del dinero. Más barato que un straddle pero necesita un movimiento mayor — una apuesta económica a la volatilidad.

Un collar protege una posición en acciones comprando un put financiado con un covered call. Limita la caída y la subida — un seguro barato para ganancias que quieres conservar.

Un call calendar vende un call de corto plazo y compra uno de más largo plazo en el mismo strike, beneficiándose del decaimiento más rápido de la opción cercana. Multi-vencimiento, riesgo definido.

Un naked (short) call vende un call sin poseer la acción. Conservas la prima si la acción se queda por debajo del strike, pero el riesgo es teóricamente ilimitado si sube — una de las operaciones con opciones de mayor riesgo.

Un call diagonal compra un call de plazo más largo y vende un call de plazo más corto y strike superior contra él. Es la estructura tras el poor man’s covered call: apalancada, generadora de ingresos y multivencimiento.

Un put calendar vende un put de corto plazo y compra un put de plazo más largo al mismo strike, beneficiándose de la erosión más rápida de la opción cercana. El espejo, basado en puts, del call calendar — multivencimiento, riesgo definido.

Un jade lizard vende a la vez un put y un call spread. Estructurado para que el crédito total sea al menos el ancho del call spread, no tiene riesgo si la acción sube — solo riesgo a la baja, como un short put.

Una broken wing butterfly es una mariposa con un ala desplazada más lejos del cuerpo. Mover el ala abarata la operación — a menudo hasta un crédito neto — lo que elimina la pérdida en ese lado, a costa de una pérdida mayor en el otro.

Un call ratio spread compra un call y vende dos calls de strike más alto. Es barato de abrir (a menudo un crédito) y se beneficia de una subida moderada — pero el call corto extra deja riesgo no limitado si la acción se dispara.

Un put ratio spread compra un put y vende dos puts de strike más bajo. Es barato o a crédito y se beneficia de una caída moderada — pero el put corto extra deja riesgo creciente si la acción cae demasiado.

Un call backspread vende un call y compra dos calls más altos. Se beneficia de un rally fuerte con potencial ilimitado, suele costar poco o nada de abrir, y tiene riesgo limitado y definido si la acción se atasca en una zona media.

Un put backspread vende un put y compra dos puts más bajos. Se beneficia de una caída brusca con gran pago a la baja, suele costar poco o nada, y tiene riesgo limitado y definido si la acción aguanta.

El synthetic long stock combina un long call y un short put al mismo strike para replicar el pago de poseer 100 acciones — moviéndose dólar por dólar con la acción, pero inmovilizando mucho menos capital.

Un strap es un straddle inclinado alcista: dos long calls y un long put al mismo strike. Se beneficia de un gran movimiento en cualquier dirección, pero gana más si la acción sube que si baja.

Un strip es un straddle inclinado bajista: un long call y dos long puts al mismo strike. Se beneficia de un gran movimiento en cualquier dirección, pero gana más si la acción cae que si sube.

Twin Peaks es una estructura original y experimental — dos mariposas a la vez: una mariposa de puts por debajo del precio actual y otra de calls por encima. El pago tiene dos picos, así que se beneficia de un movimiento moderado en cualquier dirección manteniendo el riesgo definido y pequeño.

Kite es una estructura alcista original y experimental: un long call — la cometa al alza — financiada por un bull put credit spread por debajo, la cola. El put spread paga el call, así que a menudo lo abres por un crédito neto manteniendo el alza ilimitada y una baja definida y limitada.

Un protective put (también llamado married put) consiste en poseer la acción y comprar una put contra ella a modo de seguro. La put pone un suelo a tus pérdidas por debajo de su strike, mientras tu potencial alcista sigue siendo ilimitado. El coste es la prima: un precio pequeño y conocido por la protección a la baja.

Un short straddle vende una call y una put en el mismo strike at-the-money. Cobras la prima máxima y ganas si la acción apenas se mueve, con la prima decayendo a tu favor. La contrapartida es seria: el riesgo es prácticamente ilimitado si la acción hace un gran movimiento en cualquier dirección.

Un short strangle vende una call out-of-the-money y una put out-of-the-money. Es la versión más ancha y de menor prima del short straddle: cobras menos, pero la acción tiene un rango mayor donde mantenerse antes de que pierdas. El riesgo sigue siendo prácticamente ilimitado ante un gran movimiento.

Un synthetic short stock combina una call corta y una put larga en el mismo strike. Juntas replican el perfil de pagos de vender en corto 100 acciones —beneficio a la baja dólar por dólar y riesgo alcista sin tope— normalmente con poco o ningún coste neto, y sin tomar prestada la acción.

Un reverse iron condor es el iron condor al revés: compras los spreads internos de call y put y vendes las alas externas, pagando un débito neto. Gana con un gran movimiento en cualquier dirección, con el beneficio máximo y la pérdida máxima estrictamente definidos: una operación de compra de volatilidad con riesgo definido.

Un reverse iron butterfly (long iron butterfly) compra la call y la put en el dinero y vende una call y una put fuera del dinero como alas. Es una operación de riesgo definido y long-volatility: pagas un débito neto y ganas si la acción hace un movimiento decente en cualquier dirección, con el beneficio y la pérdida máximos limitados.

Un long call condor compra una call de strike bajo y otra de strike alto y vende dos strikes intermedios entre ellos. Se comporta como una butterfly de techo plano: una operación neutral de riesgo definido que gana cuando la acción se mantiene dentro de los dos strikes cortos, construida enteramente con calls.

Un double diagonal vende una call y una put de corto plazo fuera del dinero y compra una call y una put de mayor plazo y más alejadas. Es una estrategia neutral de ingresos: las opciones cortas de corto plazo se deterioran rápido a tu favor mientras las de largo plazo limitan el riesgo y pueden conservarse tras vencer el mes cercano.

Un ZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio) compra dos calls in the money y vende una call at the money. La estructura tiene un delta neto cercano a +100 —así que se mueve casi dólar a dólar con la acción— mientras la call vendida cancela la mayor parte del valor temporal, dando una subida tipo acción con muy poco theta y una pérdida limitada y definida.

Un box spread combina un bull call spread y un bear put spread en los mismos dos strikes. Su pago al vencimiento es fijo, igual a la distancia entre los strikes, sin importar dónde acabe la acción, así que se comporta como un bono sin riesgo o préstamo sintético. En la práctica es sobre todo una herramienta educativa y de financiación, con importantes salvedades del mundo real.

Un risk reversal vende una put fuera del dinero para pagar una call larga fuera del dinero. Es una posición alcista apalancada —a menudo de coste casi nulo— que se comporta como tener la acción, pero con una «zona muerta» plana entre los dos strikes y un riesgo real a la baja por debajo de la put vendida.

Un covered strangle posee 100 acciones y vende tanto una call fuera del dinero como una put fuera del dinero. Cobras el doble de prima que una covered call, pero asumes un riesgo extra a la baja: una acción que cae pierde en las acciones y te obliga a comprar otras 100 en el strike de la put.

Un long guts compra una call in the money y una put in the money: un strangle construido con opciones ITM. Como un straddle, gana con un gran movimiento en cualquier dirección, pero ambas patas llevan valor intrínseco, así que la posición es más cara y una porción garantizada de valor queda entre los strikes.

Una Christmas tree butterfly (con calls) compra una call más baja, vende tres calls un par de strikes más arriba y compra dos calls un strike por encima de esas. Es una pariente sesgada y más barata de la butterfly estándar, con una zona de beneficio de sesgo alcista y un riesgo estrictamente definido.

Un diagonal put spread vende una put de corto plazo fuera del dinero y compra una put de mayor plazo en un strike distinto. Es la versión bajista del diagonal call: cobras el paso del tiempo a corto plazo mientras la put larga de mayor plazo define el riesgo y aporta la visión direccional.

Una conversion posee 100 acciones y las envuelve en un corto sintético: una put larga y una call corta en el mismo strike. La posición combinada tiene un valor fijo sin importar a dónde vaya la acción: un arbitraje definido y casi sin riesgo que captura pequeñas distorsiones de precio en la paridad put-call.

Un reversal, o reverse conversion, vende 100 acciones en corto y las envuelve en un largo sintético: una call larga y una put corta en el mismo strike. Como la conversion que refleja, el valor combinado es fijo sin importar el precio: un arbitraje definido y casi sin riesgo construido sobre la paridad put-call.

Un covered put vende 100 acciones en corto y vende una put contra ellas. Es el espejo bajista de una covered call: cobras prima y ganas mientras la acción deriva hasta el strike de la put, donde tu ganancia queda topada, pero un rally trae riesgo ilimitado por las acciones cortas.

Un big lizard vende un straddle at the money y compra una call fuera del dinero para limitar la subida. Cuando el crédito cobrado es al menos tan grande como el ancho del call spread, el riesgo al alza desaparece por completo: conservas la prima si la acción se queda cerca del strike, con riesgo solo a la baja.

Un reverse jade lizard vende una call fuera del dinero y un bull put spread por debajo del precio. Es el espejo del jade lizard: cuando el crédito cobrado es al menos el ancho del put spread, el riesgo a la baja se desvanece, dejando solo riesgo al alza por la call vendida.

La estrategia stock repair añade un call ratio spread 1×2 a una posición larga en pérdidas: compra una call at the money y vende dos calls fuera del dinero, normalmente por un coste cercano a cero. Duplica tu recuperación entre el precio actual y el strike vendido, bajando tu breakeven efectivo sin añadir capital.

Un ratio call write posee 100 acciones y vende dos calls contra ellas. Una call está cubierta por la acción, la otra está descubierta, así que cobras el doble de prima que una covered call, pero asumes riesgo ilimitado si la acción sube atravesando el strike.

Un jelly roll empareja un call calendar spread largo con un put calendar spread corto en el mismo strike. La exposición direccional se cancela, dejando un pago casi plano cuyo valor proviene de la diferencia en costes de mantenimiento —interés y dividendos— entre los dos vencimientos.

Un double calendar vende una put y una call de corto plazo y compra una put y una call de mayor plazo en los mismos strikes: un put calendar por debajo del precio y un call calendar por encima. Construye una amplia «carpa» de beneficio que paga si la acción se queda entre los dos strikes mientras las opciones de corto plazo se deterioran.

Un bull call ladder es un bull call spread al que se añade un short call adicional por encima: long un call inferior, short un call intermedio y short un call superior. El segundo short abarata la operación —a veces hasta dejarla en crédito— pero está descubierto, así que un rally fuerte más allá del strike superior genera pérdidas ilimitadas. Encaja con una subida moderada que se estanque dentro de una zona objetivo.

Un bear call ladder parte de un bear call credit spread y le añade un segundo long call por encima: short un call inferior, long un call intermedio y long un call superior. A pesar del nombre, los dos calls comprados lo convierten en una operación neta alcista y volátil: beneficio ilimitado en un rally fuerte, un pequeño crédito conservado si la acción cae, y el peor desenlace es una subida modesta hasta la zona intermedia.

Un bull put ladder parte de un bull put credit spread y le añade un segundo long put por debajo: short un put superior, long un put intermedio y long un put inferior. Los dos puts comprados lo convierten en una operación neta bajista y volátil: gran beneficio en una caída brusca, un pequeño crédito conservado si la acción sube, y el peor desenlace es un descenso modesto hasta la zona intermedia. Es el espejo, en el lado put, del bear call ladder.

Un bear put ladder es un bear put spread al que se añade un put vendido adicional por debajo: long un put superior, short un put intermedio y short un put inferior. El segundo short abarata la operación —a veces hasta dejarla en crédito— pero está descubierto, así que una venta masiva más allá del strike más bajo genera grandes pérdidas. Encaja con un descenso moderado que se estanque dentro de una zona objetivo.

Un seagull alcista es una estructura de tres patas: comprar un call, vender un call superior para topar la subida y vender un put out of the money para pagarlo. El put vendido suele reducir el coste a casi cero, dándote exposición alcista con una ganancia topada y una «zona muerta» de poco P/L entre los strikes, a cambio de aceptar la asignación si la acción cae por debajo del put vendido.

Un ratio put write combina acciones vendidas con dos puts vendidos a un strike inferior: un put está cubierto por las acciones vendidas y el otro está desnudo. Cobras doble prima y ganas más si la acción deriva hasta el strike, pero cargas con riesgo en un gran movimiento en cualquier dirección: ilimitado al alza por las acciones vendidas y acelerándose por debajo del strike por el put desnudo. Es el espejo bajista del ratio call write.

Un long put butterfly compra un put de strike superior, vende dos puts de strike intermedio y compra un put de strike inferior, todos equidistantes. Es una apuesta de riesgo definido y bajo coste a que la acción clave el strike central al vencimiento. El pago es una tienda de campaña idéntica a la del long call butterfly con los mismos strikes: beneficio máximo en el cuerpo y pérdida pequeña (el débito) más allá de las alas.

Un long put condor compra los dos strikes de put exteriores y vende los dos interiores, extendiendo una mariposa hasta convertirla en una tienda de techo plano. Es una operación de riesgo definido y débito neto que gana si la acción termina en cualquier punto entre los strikes interiores al vencimiento: un objetivo más amplio y más indulgente que una mariposa. El pago coincide con el de un long call condor con los mismos strikes.

Un put broken wing butterfly es una mariposa de puts con el ala inferior desplazada más lejos, sesgando el riesgo hacia un lado. Es long un put cercano, short dos puts intermedios y long un put inferior lejano. Ensanchar el ala inferior a menudo convierte la operación en un crédito neto que no conlleva riesgo al alza —conservas el crédito si la acción sube— a cambio de una pérdida máxima mayor, pero aún definida, a la baja.

Un put christmas tree butterfly es una mariposa sesgada y económica: long un put cerca del dinero, short tres puts un par de strikes más abajo y long dos puts un strike más abajo todavía. Las cantidades desiguales crean una tienda más barata y de sesgo bajista cuya zona de beneficio se sitúa por debajo del precio actual. Es el gemelo, en el lado put, del call christmas tree butterfly, con riesgo definido.