Kelly criterion
Una fórmula que calcula el tamaño de la posición — la parte del capital que arriesgas — para el mayor crecimiento a largo plazo, según tu probabilidad de acierto y tu relación beneficio-riesgo; la mayoría de los traders solo apuesta una fracción, porque el Kelly completo oscila mucho.
El criterio de Kelly es una fórmula de dimensionamiento de posición que indica qué fracción de tu capital arriesgar en una apuesta para maximizar el crecimiento compuesto a largo plazo. Pondera dos cosas: tu ventaja — con qué frecuencia ganas y cuánto ganas frente a lo que pierdes — y la cuota. En su forma más simple, la fracción es tu ventaja dividida entre la cuota, así que una mayor ventaja o un mejor pago justifica una apuesta mayor, mientras que una ventaja escasa pide una pequeña. Apostar más que Kelly en realidad ralentiza el crecimiento mientras sube el riesgo de ruina; apostar menos hace crecer de forma constante pero más despacio.
En opciones esto es una disciplina, no un número listo para usar. Para aplicarlo necesitas datos honestos — una probabilidad de acierto realista y una relación media ganancia-pérdida de tu propio historial — y operaciones de riesgo definido donde la pérdida máxima se conoce. Una operación con un 70% de probabilidad de beneficio que arriesga 200 euros para ganar 100 tiene una fracción de Kelly positiva pero modesta, que te dice que comprometas solo una parte de la cuenta, no que cargues porque la tasa de acierto parece alta.
El error habitual es usar el Kelly completo con datos demasiado optimistas. El Kelly completo es brutalmente volátil y una ventaja ligeramente exagerada te empuja a sobreapostar y a caídas profundas, así que casi todo el mundo opera medio Kelly o un cuarto de Kelly, lo que conserva la mayor parte del crecimiento con una fracción de los vaivenes. Y solo tiene sentido con ventajas que puedas estimar de verdad — dale una tasa de acierto fantasiosa y te dimensionará alegremente hasta la ruina.
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Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.