Max pain

El strike en el que más prima expira sin valor, causando la mayor pérdida total para los compradores de opciones.

El max pain es el strike en el que expiraría sin valor el mayor número de opciones abiertas (calls y puts juntos), provocando la mayor pérdida total para los compradores de opciones. La idea parte de que, al vencimiento, el subyacente tiende a moverse hacia el precio donde los tenedores pierden más en conjunto y los vendedores retienen más prima.

En la práctica se calcula sumando en cada strike el valor de todos los calls y puts abiertos y buscando el strike donde ese pago a los tenedores es mínimo. Si una acción cotiza a 102 con mucho open interest concentrado en el strike 100, ese nivel puede actuar como un imán al acercarse el viernes de vencimiento.

Tómalo como una pista, no como una predicción. El max pain se desplaza cuando cambia el open interest, solo pesa de verdad cerca del vencimiento en subyacentes muy líquidos y muchas acciones cierran lejos de ese nivel. El error habitual es usarlo como única razón para abrir una operación.

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Solo para uso educativo. Las cotizaciones tienen un retraso de ~15 minutos y nada aquí es asesoramiento financiero. Operar con opciones implica un riesgo sustancial de pérdida.