The Greeks
El conjunto de medidas — delta, gamma, theta, vega, rho — que describen cómo reacciona el precio de una opción al precio, el tiempo, la volatilidad y los tipos.
Las Greeks son un conjunto de cifras que indican cómo se espera que se mueva el precio de una opción cuando algo cambia. El delta mide cuánto se desplaza la premium ante un movimiento de un dólar en el subyacente, el theta cuánto valor pierdes cada día a medida que se acerca el vencimiento, el vega tu sensibilidad a los cambios en la implied volatility, y el gamma la rapidez con que cambia el propio delta. Juntos convierten una corazonada vaga sobre una operación en algo que puedes medir.
En la práctica sirven para dimensionar la posición, no para adivinar la dirección. Si compras un call con delta 0,40, se comporta más o menos como 40 acciones: si la acción sube un dólar, la opción gana unos cuarenta centavos, antes de que el theta y la volatilidad enturbien el cuadro. Un theta de -0,05 significa que pierdes unos cinco dólares al día por contrato si nada se mueve.
El error habitual es tratar las Greeks como algo fijo. Cambian constantemente con el precio, el tiempo y la volatility, así que una posición delta-neutral al abrir puede quedar muy descompensada por la tarde. Léelas como una medición viva, no como una garantía.
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