Iron Butterfly
Un iron butterfly es una estrategia neutral de riesgo definido que cobra una gran prima vendiendo opciones en el dinero, con alas compradas que limitan el riesgo. Piénsalo como un iron condor apretado hasta que sus dos strikes vendidos se juntan en el mismo precio.
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Cómo se construye
Vende un call en el dinero y un put en el dinero (un short straddle) para cobrar una prima rica, y luego compra un call y un put más fuera del dinero como protección — las «alas».
El beneficio máximo equivale al crédito neto y solo se alcanza si la acción cierra exactamente en el strike vendido al vencimiento; la pérdida máxima es la anchura del ala menos el crédito.
Iron butterfly vs iron condor
La butterfly cobra más prima pero tiene una zona de beneficio estrecha centrada en un strike. El condor cobra menos prima pero se beneficia en un rango más amplio entre dos strikes vendidos.
Elige una butterfly cuando esperes que la acción se quede muy quieta hacia una fecha conocida; elige un condor cuando la esperes dentro de una banda más amplia.
Gestionarla
Como el beneficio pico está en un único punto, los iron butterflies suelen gestionarse de forma activa: se cierran con un beneficio parcial en vez de esperar a que la acción cierre justo en el strike.
Se benefician de una volatilidad implícita alta a la entrada (más crédito) seguida de calma y erosión del tiempo; un pico de volatilidad temprano es la principal amenaza.
- Vende un straddle ATM, compra alas para protección.
- Beneficio máximo = crédito neto, solo si la acción cierra en el strike vendido.
- Más prima pero una zona de beneficio más estrecha que un iron condor.
- Ideal para muy poco movimiento esperado; gestiona activamente.
Preguntas frecuentes
¿Iron butterfly o iron condor?
Butterfly para una visión de «cierre justo en el strike» con más prima y rango más estrecho; condor para un rango neutral más amplio e indulgente.
¿Es el iron butterfly de riesgo definido?
Sí — las alas compradas limitan la pérdida máxima a la anchura del ala menos el crédito recibido.
¿Cuándo logro el beneficio máximo?
Solo si la acción acaba exactamente en el strike vendido al vencimiento; en la práctica la mayoría de traders cierran pronto por un beneficio parcial.
Iron Condor vs StrangleErosión de theta & venta de primaLa volatilidad implícita explicada
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