La volatilidad implícita explicada
La volatilidad implícita (VI) es la previsión del mercado de cuánto se moverá una acción, expresada como un porcentaje anualizado e integrada en el precio de cada opción. Una VI alta encarece las opciones; una VI baja las abarata. Entender la VI separa a los traders que compran y venden opciones en el momento adecuado de los que pagan de más.
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Qué te dice realmente la VI
La VI se despeja a partir del precio de mercado de una opción con un modelo como Black-Scholes. Es una medida del movimiento esperado, no de la dirección — una VI alta dice que el mercado espera un gran movimiento en cualquier sentido.
Puedes traducirla en un rango esperado: una VI a 30 días del 40 % implica a grandes rasgos un movimiento de una desviación estándar del 40 % ÷ √12 ≈ 11,5 % durante el próximo mes.
IV rank e IV percentile
Una cifra bruta de VI significa poco por sí sola. El IV rank y el IV percentile comparan la VI de hoy con la del último año, indicando si las opciones están históricamente baratas o caras para esa acción.
Los vendedores de prima buscan un IV rank alto (opciones ricas para vender), mientras que los compradores prefieren un IV rank bajo (opciones baratas para poseer).
El IV crush en torno a los resultados
Antes de eventos como los resultados, la VI sube porque la incertidumbre es alta. Justo después la incertidumbre se resuelve y la VI se desploma — el llamado IV crush.
Por eso un long straddle comprado antes de resultados puede perder dinero aunque la acción se mueva: la volatilidad inflada que pagaste se evapora a la mañana siguiente.
- La VI es el movimiento esperado, no la dirección, integrado en las opciones.
- Movimiento esperado ≈ precio × VI × √(días/365).
- Usa el IV rank/percentile para juzgar barato vs caro.
- La VI sube antes de los resultados y se desploma justo después.
Preguntas frecuentes
¿Una VI alta significa que la acción se moverá mucho?
Significa que el mercado espera un gran movimiento y lo cobra. El movimiento puede ocurrir o no — la VI es una previsión, no una garantía.
¿Debo comprar o vender opciones cuando la VI es alta?
Una VI alta favorece en general vender prima (credit spreads, iron condors), mientras que una VI baja favorece comprar opciones. Pondera esto siempre con tu visión direccional.
¿Qué es el IV crush?
La caída brusca de la volatilidad implícita justo después de un evento programado como los resultados, que baja los precios de las opciones sin importar el movimiento de la acción.
Operar opciones en torno a los resultadosEntender las GreeksErosión de theta & venta de prima
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