Opciones LEAPS
Los LEAPS — Long-term Equity AnticiPation Securities — son simplemente opciones que expiran lejos en el futuro, normalmente de uno a tres años. Su largo horizonte hace que se comporten de forma muy distinta a las semanales y mensuales que usa la mayoría de traders.
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Por qué usar LEAPS
Un call LEAPS muy dentro del dinero actúa como poseer la acción por una fracción del capital: tiene una delta alta y solo pierde valor temporal lentamente, así que sigue de cerca a los títulos.
Son la pata larga de un poor man’s covered call y permiten expresar una tesis alcista de largo plazo con menos capital inmovilizado que comprar acciones directamente.
Las contrapartidas
Aun así pagas valor temporal y no cobras dividendos, así que un LEAPS rinde menos que la acción ajustada por dividendos si el precio no va a ningún lado.
Un periodo de tenencia largo también significa más exposición a cambios de volatilidad implícita — una gran caída de la VI puede perjudicar notablemente a un LEAPS largo.
Consejos prácticos
Elige una delta alta (0,80+) para que el LEAPS se comporte como la acción con poco valor extrínseco que erosionar, y revisa la brecha bid/ask porque las opciones de largo plazo pueden ser menos líquidas.
Como en un solo LEAPS puede concentrarse mucho capital, dimensiona la posición como lo harías con las acciones equivalentes, no como un boleto de lotería barato.
- Los LEAPS son opciones que expiran en 1 a 3 años.
- Un call LEAPS muy ITM es un sustituto de acciones más barato.
- Son la pata larga de un poor man’s covered call.
- Sin dividendos, erosión más lenta, más exposición a la volatilidad.
Preguntas frecuentes
¿En qué se diferencian los LEAPS de las opciones normales?
Solo en el tiempo hasta el vencimiento — pueden extenderse de uno a tres años, lo que significa una erosión del tiempo más lenta y mayor sensibilidad a la volatilidad.
¿Son buenos los LEAPS para principiantes?
Un LEAPS muy ITM usado como sustituto conservador de acciones puede ser razonable, pero el gran capital por contrato hace que el dimensionamiento importe.
¿Los LEAPS pagan dividendos?
No — al ser opciones no pagan dividendos, una razón por la que un call muy ITM aún cuesta menos que las acciones.
Poor Man's Covered Call (PMCC)Opciones semanales vs mensualesEntender las Greeks
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