Entender las Greeks
Las Greeks miden cómo reacciona el precio de una opción a las fuerzas que lo mueven: el precio del subyacente, el paso del tiempo, y los cambios de volatilidad y tipos. Aprenderlas convierte las opciones de una apuesta direccional en una posición cuyos riesgos puedes realmente ver y gestionar.
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Delta — exposición direccional
La delta es cuánto cambia el precio de la opción ante un movimiento de 1 $ de la acción. Un call de delta 0,50 gana unos 0,50 $ si la acción sube 1 $; un put tiene delta negativa y gana cuando la acción cae.
La delta también aproxima a grandes rasgos la probabilidad de que la opción acabe dentro del dinero, y la delta neta de una posición de varias patas indica su sesgo direccional global.
Gamma y theta — velocidad y tiempo
La gamma mide la rapidez con que cambia la propia delta cuando la acción se mueve. Es la más alta en el dinero y cerca del vencimiento, y es justo por eso que las opciones de corto plazo resultan tan explosivas.
La theta es el valor que una opción pierde cada día por el paso del tiempo. Juega en contra de los compradores y a favor de los vendedores, y se acelera al acercarse el vencimiento.
Vega y rho — volatilidad y tipos
La vega es el cambio de precio por cada punto de cambio en la volatilidad implícita. Las opciones largas ganan cuando la volatilidad sube y pierden cuando baja; esta es la fuerza tras el IV crush de los resultados.
La rho mide la sensibilidad a los cambios de tipos de interés y es la Greek más pequeña para la mayoría de operaciones cortas de minoristas, importando sobre todo para opciones de largo plazo como los LEAPS.
- Delta = exposición direccional y probabilidad aproximada de acabar ITM.
- Gamma = rapidez de cambio de la delta; la más alta ATM y cerca del vencimiento.
- Theta = erosión diaria del tiempo — amiga del vendedor, enemiga del comprador.
- Vega = sensibilidad a la volatilidad implícita; la rho importa sobre todo para LEAPS.
Preguntas frecuentes
¿Qué Greek importa más?
Depende de la operación: delta para apuestas direccionales, theta y vega para vender prima, y gamma para cualquier cosa mantenida cerca del vencimiento.
¿Son fijas las Greeks?
No — cambian constantemente a medida que la acción se mueve, pasa el tiempo y varía la volatilidad. Por eso importa la gestión de la posición.
¿Dónde veo las Greeks de mi operación?
La calculadora de OptionProfit muestra la delta, gamma, theta, vega y rho netas de cualquier posición de una o varias patas que construyas.
La volatilidad implícita explicadaErosión de theta & venta de primaValor intrínseco vs extrínseco
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