Un poor man’s covered call (PMCC) reproduce el pago de un covered call mientras inmoviliza mucho menos capital. En vez de comprar 100 acciones, compras un call de largo plazo profundamente dentro del dinero (un LEAPS) como sustituto de la acción y vendes calls de plazo más corto contra él para obtener ingresos.
Abrir la calculadora →Compra un call de largo plazo (a menudo de 6 a 24 meses) profundamente dentro del dinero, para que su delta sea alta — normalmente 0,80 o más. Una delta alta significa que el LEAPS se mueve casi dólar por dólar con la acción, actuando como un sustituto más barato de los títulos.
En cada ciclo, vende un call de corto plazo fuera del dinero contra él, exactamente como un covered call. Cobras una prima que reduce el coste de mantener el LEAPS largo.
La eficiencia de capital es la principal ventaja: un LEAPS puede costar una cuarta parte de 100 acciones, así que tu rendimiento sobre capital puede ser mucho mayor.
Los compromisos: el propio LEAPS se erosiona con el tiempo, no cobras dividendos, y debes gestionar la diagonal para que el strike vendido se quede por encima de tu strike largo y evitar un roleo perdedor.
Mantén el strike del call vendido por encima del strike del LEAPS para que el spread nunca pueda invertirse en una pérdida garantizada. Rola el call vendido más lejos (y más arriba) según se acerca al vencimiento o es puesto a prueba.
Vigila la volatilidad implícita: una caída de la VI perjudica más a tu LEAPS largo que a tu call vendido, así que los PMCC se abren mejor cuando la volatilidad es razonable en vez de elevada.
La mayoría de traders eligen una delta de 0,80 a 0,90 para que el call largo siga de cerca a la acción y tenga poco valor extrínseco que erosionar.
Tu pérdida máx es el débito neto del spread, menor en dólares que poseer acciones — pero como porcentaje del capital el riesgo es mayor por el apalancamiento.
Normalmente cuando está cerca del vencimiento, muy en beneficio, o amenazado por una subida que empuja la acción hacia tu strike vendido.
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