Max pain

Le strike auquel le plus de prime expire sans valeur, causant la plus grande perte totale pour les acheteurs d’options.

Le max pain est le strike auquel le plus grand nombre d'options en cours (calls et puts confondus) expirerait sans valeur, infligeant la perte totale la plus lourde aux acheteurs d'options. L'idée repose sur le constat qu'à l'échéance, le sous-jacent tend à graviter vers le niveau où les détenteurs perdent le plus et où les vendeurs conservent le maximum de prime.

Concrètement, on additionne à chaque strike la valeur de tous les calls et puts ouverts, puis on cherche le strike où ce paiement aux détenteurs est le plus faible. Si une action cote 102 avec un fort open interest concentré sur le strike 100, ce niveau peut agir comme un aimant à l'approche du vendredi d'expiration.

Prenez-le comme un indice, pas une prévision. Le max pain se déplace dès que l'open interest évolue, ne pèse vraiment que sur les sous-jacents très liquides et près de l'échéance, et beaucoup d'actions clôturent très loin de ce niveau. L'erreur courante est d'en faire l'unique justification d'une position.

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Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte.