Options call vs put
Les calls et les puts sont les deux briques de base de toute stratégie sur options. La façon la plus simple de se les représenter : un call est comme un coupon qui verrouille un prix pour ACHETER une action, et un put comme une assurance qui verrouille un prix pour en VENDRE une. Un call parie sur la hausse d’une action ; un put sur sa baisse. Un moyen mnémotechnique : Call = le droit d’acheter (« call it UP » ↑) ; Put = le droit de vendre (« put it DOWN » ↓). Selon que vous les achetez ou que vous les vendez, votre risque change du tout au tout : il vaut donc la peine de comprendre les quatre positions de base.
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| Call | Put | |
|---|---|---|
| Vous anticipez | Une hausse ↑ | Une baisse ↓ |
| Le droit de… | acheter au strike | vendre au strike |
| L’acheteur gagne si | cours au-dessus de strike + prime | cours en dessous de strike − prime |
| Perte max (acheteur) | la prime payée | la prime payée |
| Gain max (acheteur) | très élevé (l’action peut monter sans fin) | élevé (jusqu’à une action à 0 $) |
Qu’est-ce qu’une option call ?
Un call donne à l’acheteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter 100 actions à un strike fixe avant l’expiration. Vous achetez des calls quand vous attendez une hausse de l’action.
Acheter un call a un risque limité (la prime payée) et un potentiel de hausse théoriquement illimité. Vendre un call rapporte une prime mais vous expose si l’action monte — illimité si le call est nu, plafonné s’il est couvert par des actions.
Qu’est-ce qu’une option put ?
Un put donne à l’acheteur le droit de vendre 100 actions au strike. Vous achetez des puts pour profiter d’une action en baisse ou pour couvrir des actions que vous détenez déjà.
Acheter un put a un risque limité et un gros profit si l’action chute vers zéro. Vendre un put rapporte une prime mais vous oblige à acheter l’action au strike en cas d’assignation.
Long vs short — les quatre positions
« Long » signifie que vous avez acheté l’option et payé une prime ; « short » que vous l’avez vendue et encaissé une prime avec une obligation. Combiner des calls et puts longs/courts crée toutes les stratégies existantes.
Une règle simple : les acheteurs ont un risque défini et paient pour la chance d’un gros mouvement ; les vendeurs perçoivent un revenu mais s’exposent à un risque plus grand, parfois illimité.
- Call = droit d’acheter ; put = droit de vendre, au strike.
- Achetez des calls si haussier, des puts si baissier ou pour couvrir.
- Les acheteurs ne risquent que la prime ; les vendeurs prennent de plus grandes obligations.
- Chaque stratégie se construit à partir de calls et puts longs/courts.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre une option call et une option put ?
Une option call est le droit d’ACHETER une action au prix d’exercice, vous achetez donc un call quand vous anticipez une hausse. Une option put est le droit de VENDRE au prix d’exercice, vous achetez donc un put quand vous anticipez une baisse. En tant qu’acheteur de l’une ou l’autre, le maximum que vous pouvez perdre est la prime payée.
Acheter un put équivaut-il à vendre à découvert ?
Les deux profitent d’une baisse, mais un long put a un risque défini (la prime) et une date d’expiration, tandis que la vente à découvert a un risque illimité et pas d’échéance.
Puis-je perdre plus que ce que je paie pour un call ou un put ?
Non — si vous achetez (êtes long) un call ou un put, le maximum que vous pouvez perdre est la prime. C’est la vente d’options qui peut engendrer de plus grandes pertes.
Que se passe-t-il si mon option expire dans la monnaie ?
Elle est exercée automatiquement : l’acheteur d’un call reçoit les actions, l’acheteur d’un put les vend, au strike.
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