Cash Secured Put Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Vendre un cash-secured put rapporte une prime et vous oblige à acheter l’action au strike en cas d’assignation — une façon d’être payé en attendant d’acheter une action moins cher.

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Caractéristiques clés

• Gardez la prime si l’action reste au-dessus du strike à l’expiration.
• Prix d’achat effectif en cas d’assignation = strike − prime reçue.
• Un pilier de la stratégie « roue » aux côtés des covered calls.
• Nécessite de la liquidité mise de côté pour couvrir l’assignation.

Quand utiliser un cash-secured put

Vendez un cash-secured put quand vous aimeriez réellement détenir une action à un prix plus bas et êtes content d’être payé en attendant. Vous mettez de côté la liquidité pour acheter 100 actions au strike, ce qui le rend « secured ».

Si l’action reste au-dessus du strike, le put expire sans valeur et vous gardez la prime ; si elle tombe en dessous, vous achetez les actions au strike — à un prix effectif réduit de la prime encaissée.

Risques et gestion

Votre risque équivaut essentiellement à détenir l’action depuis le strike, moins la prime. Une forte baisse vous laisse quand même acheter des actions désormais moins chères, ne vendez donc des puts que sur des titres que vous voulez détenir.

C’est la première moitié de la stratégie de la roue : être assigné, puis vendre des covered calls. Pour éviter l’assignation, vous pouvez rouler le put vers le bas et plus loin pour un crédit supplémentaire.

Côté Greeks, le Cash Secured Put est véga-négatif — une baisse de la volatilité implicite (comme un IV crush sur résultats) joue en votre faveur, et thêta-positif : la décote temporelle ajoute de la valeur à la position chaque jour.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Les traders expérimentés clôturent généralement un cash secured put bien avant l'échéance plutôt que d'attendre l'expiration. La règle la plus répandue consiste à racheter le put vendu lorsque son prix atteint environ 50 % du crédit initial encaissé : vous avez alors capté l'essentiel de la dégradation temporelle tout en supprimant le risque résiduel. S'acharner à gratter les derniers centimes de prime expose inutilement le portefeuille à l'accélération du gamma en fin de vie de l'option.

Le roll est l'outil d'ajustement principal lorsque le sous-jacent baisse et que le put passe dans la monnaie. Vous rachetez le put en cours et vendez simultanément un nouveau put à un strike inférieur sur une échéance plus éloignée, ce qui génère un crédit supplémentaire et donne au titre davantage de temps pour rebondir. Ne procédez à ce roll que si vous êtes réellement prêt à détenir le titre au nouveau strike ; rouler uniquement pour différer une perte est une erreur de gestion.

Être assigné n'est pas un échec avec cette stratégie : c'est un scénario prévu dès l'ouverture de la position. En cas d'assignation, vous achetez les actions à votre prix de revient effectif, soit le strike diminué du crédit encaissé. L'erreur classique des débutants est de vendre des puts sur des titres qu'ils ne souhaitent pas vraiment posséder. La liquidité est également déterminante : privilégiez toujours des puts affichant un spread bid-ask étroit et un open interest significatif, sous peine de sacrifier une partie de votre edge à chaque exécution.

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Questions fréquentes

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