Options LEAPS
Les LEAPS — Long-term Equity AnticiPation Securities — sont simplement des options expirant loin dans le futur, typiquement un à trois ans. Leur long horizon les fait se comporter très différemment des hebdomadaires et mensuelles utilisées par la plupart des traders.
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Pourquoi utiliser des LEAPS
Un call LEAPS profondément dans la monnaie agit comme détenir l’action pour une fraction du capital : il a un delta élevé et ne perd sa valeur temps que lentement, suivant donc les titres de près.
Ils sont la jambe longue d’un poor man’s covered call et permettent d’exprimer une thèse haussière de long terme avec moins de capital mobilisé que l’achat d’actions.
Les compromis
Vous payez tout de même de la valeur temps et ne touchez aucun dividende, donc un LEAPS sous-performe l’action ajustée des dividendes si le cours stagne.
Une longue période de détention signifie aussi plus d’exposition aux variations de volatilité implicite — une forte baisse de VI peut notablement nuire à un LEAPS long.
Conseils pratiques
Choisissez un delta élevé (0,80+) pour que le LEAPS se comporte comme l’action avec peu de valeur extrinsèque à éroder, et vérifiez l’écart bid/ask car les options à long terme peuvent être moins liquides.
Comme beaucoup de capital peut se trouver dans un seul LEAPS, dimensionnez la position comme vous le feriez pour les actions équivalentes, pas comme un billet de loterie bon marché.
- Les LEAPS sont des options expirant dans 1 à 3 ans.
- Un call LEAPS profondément ITM est un substitut d’action moins cher.
- Ils sont la jambe longue d’un poor man’s covered call.
- Pas de dividendes, érosion plus lente, plus d’exposition à la volatilité.
Questions fréquentes
En quoi les LEAPS diffèrent-ils des options classiques ?
Seulement par le temps avant expiration — ils peuvent courir un à trois ans, ce qui signifie une érosion plus lente et une plus grande sensibilité à la volatilité.
Les LEAPS sont-ils bons pour les débutants ?
Un LEAPS profondément ITM utilisé comme substitut d’action conservateur peut être raisonnable, mais le gros capital par contrat rend le dimensionnement important.
Les LEAPS versent-ils des dividendes ?
Non — étant des options, ils ne versent pas de dividendes, une raison pour laquelle un call profondément ITM coûte tout de même moins que les actions.
Poor Man's Covered Call (PMCC)Options hebdomadaires vs mensuellesComprendre les Greeks
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