Bull Call Spread Calculateur

Par Yojana Mandon · Mis à jour June 2026 · 2 min de lecture · Avertissement sur les risques

Un bull call spread achète un call et vend un call de strike supérieur pour réduire le coût. Risque et gain sont tous deux plafonnés — une façon moins chère et à risque défini de jouer une hausse modérée.

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Caractéristiques clés

• Perte max = débit net payé. Gain max = largeur des strikes − débit net.
• Seuil de rentabilité = strike inférieur + débit net.
• Moins cher qu’un long call mais plafonne votre hausse au strike vendu.

Quand utiliser un bull call spread

Utilisez-le quand vous attendez une hausse modérée et voulez une alternative moins chère et à risque défini à l’achat d’un seul call. Vendre le call de strike supérieur réduit votre coût et votre seuil, au prix d’une hausse plafonnée.

Il fonctionne mieux quand la volatilité implicite est basse (options bon marché à acheter) et que vous avez un objectif de cours clair — placez le strike vendu près du niveau où vous voyez l’action arriver.

Risques et gestion

La perte maximale est le débit net, atteinte si l’action reste sous le strike inférieur. Le gain maximal est la largeur des strikes moins le débit, atteint si elle clôture au-dessus du strike supérieur.

Comme les deux jambes sont définies, il n’y a pas de mauvaise surprise — mais le plafonnement fait qu’un très fort mouvement ne rapporte pas plus que la largeur du spread. Beaucoup de traders clôturent tôt une fois l’essentiel du profit capté.

Côté Greeks, le Bull Call Spread est véga-positif — une hausse de la volatilité implicite l’aide, tandis qu’un IV crush joue contre vous, et thêta-négatif : la décote temporelle l’érode et le mouvement doit arriver assez vite.

Gérer la position et erreurs fréquentes

Une fois le bull call spread ouvert, la gestion se concentre sur deux moments clés : encaisser le gain et limiter la perte. La plupart des traders expérimentés fixent un objectif de profit autour de 50 à 60 % de la valeur maximale du spread, puis ferment la position dès que cet objectif est atteint. S'obstiner à vouloir capturer les derniers points pendant que la thêta grignote la valeur restante est rarement rentable. Lorsque le sous-jacent stagne bien en dessous du strike vendu, il vaut généralement mieux racheter le spread pour un petit débit plutôt que d'attendre l'expiration. Roller le spread vers une échéance plus lointaine reste une option si le scénario haussier tient, mais uniquement si l'opération peut se faire pour un crédit net ou un débit supplémentaire minimal.

Les erreurs les plus courantes chez les débutants se regroupent autour de deux comportements. Le premier est de choisir des strikes trop éloignés de la monnaie pour réduire le débit initial : la probabilité d'atteindre le profit maximum s'en trouve drastiquement réduite. Le second est de conserver la position trop longtemps : parce que la perte maximale est bornée, la tentation de laisser courir un spread perdant jusqu'à l'expiration est forte, mais la valeur temps des deux jambes s'érode sans espoir de récupération. Se fixer une règle de sortie — par exemple clôturer si le spread a perdu 50 % de sa valeur d'achat — discipline le portefeuille et libère du capital pour de meilleures opportunités.

Concernant l'expiration et l'assignation, le call vendu est exposé à une assignation anticipée dès qu'il passe dans la monnaie, notamment autour des dates de détachement de dividende. En pareil cas, le call long que vous détenez sert de couverture, mais une action rapide est nécessaire. Si les deux jambes expirent dans la monnaie, le spread se dénoue automatiquement à sa valeur maximale. En revanche, si le sous-jacent se retrouve à expiration entre les deux strikes, le call court peut être assigné tandis que le call long expire sans valeur si aucune action n'est prise. Ce risque de pin se gère simplement en fermant le spread un ou deux jours avant l'expiration, d'autant que la liquidité des options a tendance à se détériorer fortement dans les dernières heures.

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Questions fréquentes

Usage éducatif uniquement. Les cotations sont retardées d’environ 15 minutes et rien ici n’est un conseil financier. Le trading d’options comporte un risque substantiel de perte. Politique de confidentialité · Conditions générales.