Types d'ordres sur options : au marché, à cours limité et stop
La façon dont vous saisissez un ordre sur options compte presque autant que l'option choisie. Les options se traitent souvent avec des spreads bid/ask larges et une liquidité plus mince que les actions, si bien que la différence entre un ordre au marché et un ordre à cours limité bien placé peut représenter une part non négligeable de votre profit. Ce guide couvre les types d'ordres dont vous avez réellement besoin et comment les utiliser.
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Ordres au marché vs à cours limité
Un ordre au marché s'exécute immédiatement au meilleur prix disponible, mais vous ne contrôlez pas ce prix. Sur une option cotée 1,20 $ à l'achat / 1,60 $ à la vente, un achat au marché peut s'exécuter près de 1,60 $ et une vente au marché près de 1,20 $ — vous cédez tout le spread. Comme les spreads d'options sont souvent bien plus larges que ceux des actions, les ordres au marché peuvent discrètement vous coûter de l'argent bien réel.
Un ordre à cours limité fixe le pire prix que vous accepterez : une limite d'achat s'exécute à votre prix ou mieux, une limite de vente à votre prix ou mieux, et sinon elle attend. Sur des options à spread large ou peu liquides, ce contrôle est essentiel. La contrepartie, c'est qu'une limite peut ne pas s'exécuter si le marché n'atteint jamais votre prix, si bien que vous devrez peut-être l'ajuster vers le mid.
L'exécution au mid et les ordres multi-jambes
La juste valeur d'une option se situe près du point médian du bid et de l'ask. Une tactique courante consiste à placer une limite au mid — 1,40 $ sur cette cotation 1,20 $/1,60 $ — et, si elle ne s'exécute pas, à la déplacer de quelques cents vers l'ask (à l'achat) ou le bid (à la vente) jusqu'à exécution. Cela capte l'essentiel du spread qu'un ordre au marché aurait cédé au teneur de marché.
Pour les spreads et autres stratégies multi-jambes, vous n'entrez pas contrat par contrat — vous envoyez un ordre de combinaison unique pricé sur le net. Un ordre net débit indique le maximum que vous paierez pour l'ensemble ; un ordre net crédit indique le minimum que vous accepterez de recevoir. Le courtier exécute toutes les jambes ensemble à votre prix net ou mieux, ce qui élimine le risque d'obtenir une jambe et de manquer l'autre.
Ordres stop et entrée pratique
Un ordre stop est une instruction en attente qui ne s'active que lorsque l'option se traite à un prix déclencheur. Un stop-marché devient un ordre au marché une fois déclenché (exécution rapide, prix incertain), tandis qu'un stop-limite devient un ordre à cours limité (contrôle du prix, mais il peut ne pas s'exécuter dans un mouvement rapide). Les stops sur options sont moins fiables que sur actions car les cotations d'options font des gaps et les spreads s'élargissent précisément quand vous avez besoin du stop, si bien que beaucoup de traders placent plutôt leur stop sur le cours du sous-jacent.
En pratique : privilégiez par défaut les ordres à cours limité, commencez au mid et ajustez patiemment, et tradez des sous-jacents liquides à spreads serrés et à bon intérêt ouvert pour des exécutions plus propres. Méfiez-vous des ordres au marché à l'ouverture et à la clôture, et sur les hebdomadaires peu liquides, où les spreads sont les plus larges. Vérifiez toujours si vous entrez en net débit ou en net crédit sur les ordres multi-jambes avant d'envoyer.
- Les ordres au marché s'exécutent instantanément mais peuvent céder tout le spread bid/ask — coûteux sur les options à spread large.
- Les ordres à cours limité contrôlent votre prix ; commencez près du mid et ajustez vers l'ask (achat) ou le bid (vente) pour être exécuté.
- Entrez les spreads comme un ordre unique net débit ou net crédit afin que toutes les jambes s'exécutent ensemble à votre prix net.
- Les stops sur options sont peu fiables car les cotations font des gaps ; préférez les noms liquides et envisagez de placer votre stop sur le sous-jacent.
Questions fréquentes
Dois-je jamais utiliser un ordre au marché pour des options ?
Uniquement sur des options très liquides avec un spread d'un cent, ou quand l'exécution immédiate compte plus que le prix. Sur tout ce qui a un spread large, un ordre à cours limité est bien plus sûr.
Que signifie l'exécution au mid ?
Placer une limite au point médian entre le bid et l'ask — la juste valeur approximative de l'option — pour éviter de payer tout le spread. Si elle ne s'exécute pas, vous déplacez légèrement la limite vers le marché.
Comment entrer un spread en un seul ordre ?
Utilisez le ticket de spread ou de combo de votre courtier et fixez une limite unique en net débit (ce que vous payez) ou net crédit (ce que vous recevez) ; le courtier exécute toutes les jambes ensemble à ce net ou mieux.
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