Deep in the money

Un’opzione con lo strike molto in the money, quindi composta perlopiù da valore intrinseco e che si comporta quasi come l’azione stessa.

Un’opzione è deep in the money quando lo strike si trova lontano dal prezzo attuale, così che gran parte del premio è valore intrinseco anziché valore temporale. Per una call significa uno strike ben al di sotto del prezzo del titolo; per una put, uno strike ben al di sopra. Per questo queste opzioni si comportano quasi come il titolo stesso: il delta si avvicina a 1,00 (o -1,00 per le put) e reagiscono a malapena alle variazioni della volatilità implicita.

I trader ricorrono alle opzioni deep ITM quando vogliono un’esposizione simile a quella del titolo immobilizzando meno capitale rispetto all’acquisto delle azioni. Se un titolo quota 100 e compri la call 70, controlli il rialzo per una frazione del prezzo, con poco decadimento temporale perché resta ben poco valore estrinseco da erodere. È un mattone comune per le strategie LEAPS e di sostituzione delle azioni.

L’insidia è la liquidità e lo spread denaro-lettera. I contratti deep ITM spesso si scambiano poco, quindi attraversare uno spread ampio può costarti più di quanto risparmi sul theta. Attenzione anche all’assegnazione anticipata, soprattutto sulle call vendute attorno alle date di stacco del dividendo, quando il valore estrinseco si assottiglia al punto da rendere conveniente l’esercizio per la controparte.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.