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Glossario delle Opzioni

Ogni termine sulle opzioni che incontrerai su OptionProfit, spiegato in linguaggio semplice. I termini restano nel consueto gergo inglese; le spiegazioni sono scritte per chi impara.

0DTE (zero days to expiration): Un’opzione nel giorno della sua scadenza — estremamente sensibile al prezzo e al tempo, e un modo rapido per vincere o perdere l’intero premio.
American-style option: Un’opzione che può essere esercitata in qualsiasi momento fino alla scadenza — lo standard per le opzioni su singole azioni ed ETF.
Assignment: Quando il venditore di un’opzione è obbligato a onorare il contratto — consegnare o comprare le azioni — perché l’acquirente ha esercitato.
Assignment risk / early assignment: La possibilità che un’opzione venduta venga assegnata prima della scadenza — più probabile sulle call in the money attorno a un dividendo.
At the money (ATM): Un’opzione il cui strike è pari (o molto vicino) al prezzo attuale del titolo.
Bear put spread: Comprare una put e vendere una put con strike più basso — un trade a debito moderatamente ribassista, a rischio definito.
Bid-ask spread: La differenza tra il prezzo più alto offerto dai compratori e il più basso richiesto dai venditori — uno spread stretto indica un’opzione liquida e più economica da negoziare.
Black-Scholes model: La classica formula per prezzare un’opzione a partire da prezzo dell’azione, strike, tempo, tasso d’interesse e volatilità — la base delle greche.
Box spread: Una combinazione a quattro gambe di un bull call spread e un bear put spread che blocca un valore fisso — usata soprattutto come trade di finanziamento simile alla liquidità.
Break-even: Il prezzo del titolo al quale un’operazione non guadagna né perde denaro alla scadenza.
Bull call spread: Comprare una call e vendere una call con strike più alto — un trade a debito, a rischio definito, moderatamente rialzista.
Butterfly spread: Una strategia a tre strike e rischio definito che rende di più se il titolo finisce esattamente sullo strike centrale alla scadenza.
Buying power reduction: La quota del tuo conto che un trade immobilizza come garanzia — quanto un broker accantona mentre una posizione è aperta.
Calendar spread: Vendere un’opzione a breve scadenza e comprarne una a scadenza più lunga sullo stesso strike — una scommessa sul decadimento temporale e su prezzi stabili.
Call: Un’opzione che dà all’acquirente il diritto di comprare 100 azioni al prezzo strike prima della scadenza — acquista valore quando il titolo sale.
Cash settlement: Regolare un’opzione in contanti anziché consegnando le azioni — standard per le opzioni su indici come l’SPX.
Cash-secured put: Vendere una put mantenendo abbastanza liquidità per comprare le azioni in caso di assegnazione — un modo per farsi pagare mentre si aspetta di comprare un titolo.
Collar: Detenere azioni comprando una put protettiva e vendendo una covered call — la call paga la put, limitando sia il ribasso che il rialzo.
Contract multiplier: Un contratto di opzione su azioni controlla 100 azioni, quindi un premio di $2,00 costa $200 — moltiplica sempre il prezzo quotato per 100.
Covered call: Vendere una call su 100 azioni che possiedi già per incassare il premio — reddito in cambio della rinuncia al potenziale rialzo.
Credit spread: Uno spread che apri per un credito netto — ricevi il premio in anticipo e vuoi che le opzioni scadano senza valore.
Debit spread: Uno spread che apri per un debito netto — paghi il premio in anticipo e vai in profitto se il titolo si muove nella tua direzione.
Debit vs credit: Un trade a debito costa denaro per essere aperto (paghi il premio netto); un trade a credito ti paga in anticipo (ricevi il premio netto).
Deep in the money: Un’opzione con lo strike molto in the money, quindi composta perlopiù da valore intrinseco e che si comporta quasi come l’azione stessa.
Delta: Di quanto si muove il prezzo di un’opzione per un movimento di $1 del titolo; è anche una stima approssimativa della probabilità di chiudere in the money.
Diagonal spread: Un calendar spread con strike diversi oltre che scadenze diverse — in parte direzionale, in parte scommessa sul decadimento temporale.
European-style option: Un’opzione che può essere esercitata solo alla scadenza — comune per le opzioni su indici, di solito anche regolate in contanti.
Ex-dividend date: La data limite per possedere un’azione e ricevere il prossimo dividendo — una data chiave per il rischio di assegnazione anticipata su call vendute in the money.
Exercise: Utilizzare il diritto di un’opzione — comprare (call) o vendere (put) le 100 azioni allo strike.
Expected move: L’ampiezza del movimento che il mercato delle opzioni implica prima di un evento, ricavata dalla volatilità implicita — grosso modo il prezzo dello straddle at-the-money.
Expected shortfall (CVaR): Una misura di rischio pari alla perdita media sugli esiti della coda peggiore — diciamo il peggior 5% — così, a differenza di un singolo percentile, coglie quanto siano davvero gravi i casi negativi.
Expected value: La media ponderata per le probabilità del profitto o della perdita di un trade su tutti i possibili esiti — un valore atteso positivo significa che il trade rende in media se ripetuto molte volte.
Expiration: La data in cui l’opzione termina; dopo di essa il contratto si regola in the money oppure scade senza valore.
Gamma: La velocità con cui il delta stesso cambia al muoversi del titolo — un gamma elevato significa che il delta si sposta rapidamente.
Hedge: Una posizione presa per compensare il rischio di un’altra — per esempio comprare una put per proteggere azioni che possiedi.
Historical volatility (HV): Quanto il titolo si è effettivamente mosso in passato, misurato dal suo storico dei prezzi — la controparte della volatilità implicita.
Implied volatility (IV): La volatilità che il mercato incorpora nel prezzo di un’opzione — quanto grande si aspetta il movimento; un’IV alta rende le opzioni costose.
In the money (ITM): Un’opzione con valore intrinseco: una call il cui strike è sotto il prezzo del titolo, o una put il cui strike è sopra di esso.
Intrinsic value: La parte del prezzo di un’opzione che è già "reale" — quanto è in the money in questo momento.
Iron butterfly: Uno straddle venduto avvolto in ali protettive — una scommessa a quattro gambe e rischio definito sul titolo che resta vicino a uno strike.
Iron condor: Una strategia a quattro gambe e rischio definito che guadagna quando il titolo resta dentro un intervallo — una scommessa sul basso movimento.
IV crush: Il crollo improvviso della volatilità implicita subito dopo un evento come gli earnings — può far scendere il prezzo di un’opzione anche se l’azione si muove a tuo favore.
IV rank / IV percentile: Quanto è alta la volatilità implicita di oggi rispetto al proprio ultimo anno — un modo per giudicare se le opzioni sono attualmente economiche o care.
Kelly criterion: Una formula che dimensiona la tua posizione — la frazione di capitale da rischiare — per la crescita più rapida nel lungo periodo, in base al tuo tasso di vincita e al rapporto rischio-rendimento; la maggior parte dei trader punta solo una frazione di essa perché il Kelly pieno oscilla molto.
LEAPS: Opzioni a lunga scadenza — quelle con più di circa un anno alla scadenza, spesso usate come sostituto del titolo a costo inferiore.
Leverage: Controllare una grande quantità di azioni con un piccolo premio — le opzioni amplificano sia i guadagni che le perdite.
Margin: Il potere d’acquisto preso in prestito dal tuo broker; richiesto per le opzioni scoperte, dove le perdite possono superare il premio.
Market maker: Un operatore che quota continuamente prezzi bid e ask, fornendo la liquidità che ti permette di negoziare opzioni in qualsiasi momento.
Max pain: Lo strike al quale scade senza valore il maggior premio in opzioni, causando la perdita totale più grande per i compratori di opzioni.
Mid price: Il punto medio tra il bid e l’ask — una stima equa del valore di un’opzione e un buon punto di partenza per un ordine limit.
Moneyness: La posizione dello strike rispetto al prezzo del titolo — in, at o out of the money.
Naked (uncovered) option: Un’opzione venduta senza azioni o opzioni a copertura alle spalle — rischio ampio o illimitato, che richiede il massimo livello di autorizzazione.
Notional value: Il valore totale delle azioni che un’opzione controlla — lo strike per 100, non il premio che paghi.
Open interest: Il numero di contratti d’opzione attualmente aperti su un dato strike — una misura di quanto un contratto è utilizzato.
Order types (to open / to close): Gli ordini sulle opzioni dichiarano l’intento: buy-to-open e sell-to-open aprono una posizione; buy-to-close e sell-to-close la chiudono.
Out of the money (OTM): Un’opzione priva di valore intrinseco — è tutta valore temporale, e scade senza valore se il titolo non si muove abbastanza.
P50: La probabilità di raggiungere il 50% del profitto massimo di un trade in un qualche momento prima della scadenza — un benchmark comune di take-profit, soprattutto per chi vende premio.
Pin risk: L’incertezza quando un’azione chiude esattamente sul tuo strike venduto a scadenza — potresti essere assegnato o no, ritrovandoti con una posizione inattesa.
Poor man’s covered call (PMCC): Usare una call LEAPS deep in the money come sostituto delle azioni e vendere call a breve scadenza contro di essa — una covered call con meno capitale.
Premium: Il prezzo dell’opzione stessa — ciò che l’acquirente paga e il venditore incassa, quotato per azione (quindi × 100 per contratto).
Probability of profit (POP): La probabilità stimata che un’operazione si chiuda in profitto, ricavata dalla volatilità implicita e dai punti di breakeven.
Probability of touch: La probabilità che l’azione raggiunga un dato livello — come uno strike o il breakeven — in un qualsiasi momento prima della scadenza; è circa il doppio della probabilità di chiudere oltre quel livello, perciò determina il rischio di assegnazione anticipata e quando gestire il trade.
Protective put: Comprare una put su azioni che possiedi per fissare un pavimento sotto il loro prezzo — un’assicurazione a fronte del premio pagato.
Put: Un’opzione che dà all’acquirente il diritto di vendere 100 azioni al prezzo strike prima della scadenza — acquista valore quando il titolo scende.
Put-call parity: La relazione fissa tra una call, una put, l’azione e lo strike che mantiene coerenti i prezzi — violarla apre un arbitraggio.
Ratio spread: Uno spread in cui si vendono più opzioni di quante se ne comprano — incassa premio extra ma lascia una parte di rischio scoperto.
Return on risk: Il profitto atteso di un trade espresso come percentuale del massimo che puoi perdere su una posizione a rischio definito — indica quanto guadagni per ogni dollaro a rischio.
Reward-to-risk ratio: Il profitto massimo possibile di un trade diviso per la perdita massima possibile — un rapporto di 0,5, ad esempio, significa che puoi guadagnare $1 per ogni $2 che metti a rischio; da solo ignora le probabilità, quindi va letto insieme alla probabilità di profitto.
Rho: Di quanto cambia il prezzo di un’opzione quando i tassi d’interesse si muovono di un punto percentuale — di solito la più piccola tra le greche.
Rolling: Chiudere un’opzione e riaprirne una simile a una scadenza successiva o su uno strike diverso — usato per prolungare un trade o gestire il rischio.
Slippage: La differenza tra il prezzo che ti aspettavi e quello che hai effettivamente ottenuto — peggiore sugli spread di opzioni ampi e poco liquidi.
Spread: Una posizione composta da due o più opzioni combinate, di solito per limitare sia il costo sia il rischio.
Straddle: Comprare (o vendere) una call e una put sullo stesso strike — una scommessa pura su quanto si muove il titolo, in una direzione o nell’altra.
Strangle: Come uno straddle ma con call e put su strike out-of-the-money diversi — più economico, ma serve un movimento più ampio per andare in profitto.
Strike price: Il prezzo fisso al quale un’opzione può essere esercitata — il punto di riferimento attorno al quale una call o una put genera il proprio payoff.
Synthetic position: Combinare opzioni (e talvolta azioni) per replicare il payoff di un altro strumento — ad esempio una call più una put venduta si comporta come azioni long.
The Greeks: L’insieme delle misure — delta, gamma, theta, vega, rho — che descrivono come il prezzo di un’opzione reagisce a prezzo, tempo, volatilità e tassi.
The wheel strategy: Un ciclo in cui si vendono put cash-secured, si accetta l’assegnazione e poi si vendono covered call — una routine meccanica per generare reddito su azioni che vuoi possedere.
Theta: Quanto valore un’opzione perde ogni giorno per il decadimento temporale; lavora contro i compratori e a favore dei venditori.
Time value (extrinsic): Il resto del prezzo di un’opzione oltre il valore intrinseco — ciò che paghi per il tempo e la volatilità residui; si erode fino a zero alla scadenza.
Underlying: L’azione, l’ETF o l’indice su cui si basa un’opzione — il suo prezzo è ciò che l’opzione in ultima analisi replica.
Vega: Di quanto cambia il prezzo di un’opzione quando la volatilità implicita sale o scende di un punto.
Vertical spread: Comprare e vendere due opzioni dello stesso tipo e scadenza ma con strike diversi — una scommessa direzionale a rischio definito.
Volatility skew: Lo schema per cui le opzioni su strike diversi hanno volatilità implicite diverse — di solito le put sono più care, riflettendo la paura di un crollo.
Volume: Il numero di contratti d’opzione scambiati durante la giornata — un indicatore di quanto è attivo uno strike in questo momento.
Weeklys: Opzioni che scadono ogni settimana anziché mensilmente — apprezzate per i trade a breve termine e il timing preciso attorno agli eventi.

Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Guide · Strategie.