Calcolatori di strategie

La long call è l'operazione rialzista più semplice in opzioni: acquisti una call per guadagnare se il titolo sale sopra lo strike prima della scadenza. Il rischio è limitato al premio pagato; il potenziale al rialzo è teoricamente illimitato.

Una long put guadagna quando il titolo scende. Acquisti una put per il diritto di vendere allo strike; le perdite sono limitate al premio mentre i profitti crescono man mano che il titolo scende verso zero.

Una covered call vende una call contro 100 azioni che possiedi per incassare il premio come reddito. Limita il potenziale al rialzo allo strike in cambio di un cuscinetto e di un rendimento costante — una preferita degli investitori orientati al reddito.

Vendere una cash-secured put genera premio e ti obbliga ad acquistare il titolo allo strike in caso di assegnazione — un modo per farti pagare mentre aspetti di comprare un titolo a un prezzo più basso.

Una naked put (put scoperta) vende una put per incassare il premio senza accantonare liquidità. Guadagna se il titolo resta sopra lo strike, con un rischio sostanziale se scende bruscamente.

Un bull call spread acquista una call e vende una call a strike più alto per abbassare il costo. Sia il rischio sia il rendimento sono limitati — un modo più economico e a rischio definito per giocare un movimento moderato al rialzo.

Un bear put spread acquista una put e vende una put a strike più basso. Il rischio e il rendimento definiti ne fanno un modo efficiente in termini di costi per guadagnare da un ribasso moderato.

Un bull put credit spread vende una put e ne compra una a strike inferiore come protezione, incassando un credito netto. Guadagna se il titolo resta sopra lo strike venduto — un'operazione di reddito ad alta probabilità.

Un bear call credit spread vende una call e ne compra una a strike superiore, incassando un credito. Guadagna se il titolo resta sotto lo strike venduto.

Un iron condor vende contemporaneamente un put spread e un call spread out-of-the-money, incassando un premio che trattieni se il titolo resta dentro un range. Rischio definito su entrambi i lati.

Una long butterfly combina uno spread rialzista e uno ribassista per guadagnare se il titolo si ancora vicino allo strike centrale alla scadenza. Basso costo, rischio definito, alto rapporto rendimento/rischio vicino all'obiettivo.

Una long straddle compra una call e una put allo stesso strike per guadagnare da un movimento ampio in entrambe le direzioni — spesso usata attorno alle trimestrali o a eventi importanti.

Una long strangle compra una call e una put out-of-the-money. Più economica di una straddle ma richiede un movimento più grande per ripagarsi — una scommessa a basso costo sulla volatilità.

Un collar protegge una posizione in azioni comprando una put e finanziandola con una covered call. Limita sia il ribasso sia il rialzo — un'assicurazione a basso costo per i guadagni che vuoi mantenere.

Una calendar su call vende una call a breve scadenza e compra una call a scadenza più lunga sullo stesso strike, sfruttando il decadimento più rapido dell'opzione front. Multi-scadenza, rischio definito.

Una naked (short) call vende una call senza possedere il sottostante. Incassi il premio se il titolo resta sotto lo strike, ma il rischio è teoricamente illimitato se sale — una delle operazioni in opzioni più rischiose.

Una call diagonale compra una call a scadenza più lunga e vende contro di essa una call a scadenza più breve e strike più alto. È la struttura dietro la poor man's covered call: a leva, generatrice di reddito e multi-scadenza.

Una calendar su put vende una put a breve scadenza e compra una put a scadenza più lunga sullo stesso strike, sfruttando il decadimento più rapido dell'opzione front. Lo speculare in put della calendar su call — multi-scadenza, rischio definito.

Una jade lizard vende una put e uno spread di call contemporaneamente. Strutturata perché il credito totale sia almeno pari all'ampiezza del call spread, non comporta rischio se il titolo sale — solo rischio al ribasso, come una short put.

Una broken wing butterfly è una butterfly con un'ala spostata più lontano. Spostare l'ala rende l'operazione più economica — spesso a credito netto — eliminando la perdita su quel lato, al costo di una perdita maggiore sull'altro.

Una call ratio spread compra una call e vende due call a strike più alto. È economica da aprire (spesso a credito) e rende da un rialzo moderato — ma la call corta extra lascia un rischio non limitato se il titolo corre troppo.

Un put ratio spread compra una put e vende due put a strike inferiore. Costa poco o genera un credito e guadagna da un calo moderato — ma la put venduta in più lascia un rischio crescente se il titolo scende troppo.

Un call backspread vende una call e ne compra due a strike superiore. Guadagna da un forte rally con profitto illimitato, spesso costa poco o nulla ad aprire e ha rischio limitato e definito se il titolo si blocca in una zona centrale.

Un put backspread vende una put e ne compra due a strike inferiore. Guadagna da un calo netto con un ampio payoff al ribasso, spesso costa poco o nulla e ha rischio limitato e definito se il titolo tiene.

La synthetic long stock combina una long call e una short put allo stesso strike per replicare il payoff del possesso di 100 azioni — muovendosi dollaro per dollaro con il titolo, ma immobilizzando molto meno capitale.

Uno strap è uno straddle inclinato al rialzo: due long call e una long put allo stesso strike. Guadagna da un ampio movimento in entrambe le direzioni, ma rende di più se il titolo sale che se scende.

Uno strip è uno straddle inclinato al ribasso: una long call e due long put allo stesso strike. Guadagna da un ampio movimento in entrambe le direzioni, ma rende di più se il titolo scende che se sale.

Twin Peaks è una struttura originale e sperimentale — due butterfly insieme: un butterfly con le put sotto il prezzo attuale e uno con le call sopra. Il payoff ha due picchi, quindi guadagna da un movimento moderato in entrambe le direzioni mantenendo il rischio definito e contenuto.

Kite è una struttura rialzista originale e sperimentale: una long call — l'aquilone che sale — finanziata da un bull put credit spread posto sotto di essa, la coda. Il put spread paga la call, così spesso apri la posizione per un credito netto pur mantenendo un rialzo illimitato e un ribasso definito e limitato.

Una protective put (detta anche married put) consiste nel possedere il titolo e comprare una put a copertura come assicurazione. La put mette un pavimento sotto le tue perdite al di sotto del suo strike, mentre il tuo rialzo resta illimitato. Il costo è il premio — un prezzo piccolo e noto per la protezione al ribasso.

Una short straddle vende una call e una put allo stesso strike at-the-money. Incassi il premio massimo e guadagni se il titolo si muove poco, con il premio che decade a tuo favore. Il compromesso è serio: il rischio è di fatto illimitato se il titolo fa un grande movimento in una delle due direzioni.

Una short strangle vende una call out-of-the-money e una put out-of-the-money. È la cugina più ampia e con premio inferiore della short straddle: incassi meno, ma il titolo ha un intervallo più grande in cui restare prima che tu perda. Il rischio resta comunque di fatto illimitato su un grande movimento.

Una synthetic short stock combina una short call e una long put allo stesso strike. Insieme replicano il payoff della vendita allo scoperto di 100 azioni — profitto al ribasso dollaro per dollaro e rischio al rialzo non limitato — di solito con costo netto minimo o nullo, e senza prendere in prestito il titolo.

Una reverse iron condor è la iron condor rovesciata: compri gli spread interni di call e put e vendi le ali esterne, pagando un debito netto. Guadagna da un grande movimento in entrambe le direzioni, con profitto massimo e perdita massima entrambi rigorosamente definiti — un'operazione long-volatility a rischio definito.

Una reverse iron butterfly (long iron butterfly) compra la call e la put at-the-money e vende una call e una put out-of-the-money come ali. È un'operazione a rischio definito e long-volatility: paghi un debito netto e guadagni se il titolo fa un movimento decente in entrambe le direzioni, con profitto massimo e perdita massima entrambi limitati.

Un long call condor compra una call su uno strike basso e una su uno strike alto e vende due strike intermedi in mezzo. Si comporta come una butterfly con la cima piatta: un'operazione neutrale a rischio definito che guadagna quando il titolo resta all'interno dei due strike venduti, costruita interamente con le call.

Una double diagonal vende una call e una put out-of-the-money a breve scadenza e compra una call e una put più out-of-the-money a scadenza più lunga. È una strategia da reddito neutrale: le opzioni vendute a breve scadenza decadono rapidamente a tuo favore mentre quelle a scadenza lunga limitano il rischio e possono essere mantenute dopo la scadenza del mese anteriore.

Una ZEBRA (Zero Extrinsic Back Ratio) compra due call in-the-money e vende una call at-the-money. La struttura ha un delta netto vicino a +100 — quindi si muove quasi dollaro per dollaro con il titolo — mentre la call venduta annulla la maggior parte del valore temporale, offrendo un rialzo simile al titolo con pochissimo decadimento theta e un ribasso definito e limitato.

Un box spread combina un bull call spread e un bear put spread agli stessi due strike. Il suo payoff alla scadenza è fisso alla distanza tra gli strike, indipendentemente da dove finisce il titolo — quindi si comporta come un'obbligazione a rischio zero o un prestito sintetico. In pratica è soprattutto uno strumento didattico e di finanziamento, con importanti riserve nel mondo reale.

Un risk reversal vende una put out-of-the-money per pagare una call out-of-the-money lunga. È una posizione rialzista a leva — spesso a costo quasi nullo — che si comporta come possedere il titolo, ma con una "zona morta" piatta tra i due strike e un rischio reale di ribasso sotto la put venduta.

Un covered strangle possiede 100 azioni e vende sia una call out-of-the-money sia una put out-of-the-money. Incassi il doppio del premio di una covered call, ma ti assumi un ribasso in più: un titolo in calo perde sulle azioni e ti obbliga a comprarne altre 100 allo strike della put.

Un long guts compra una call in-the-money e una put in-the-money — uno strangle costruito con opzioni ITM. Come uno straddle, guadagna da un grande movimento in entrambe le direzioni, ma entrambe le gambe portano valore intrinseco, quindi la posizione è più costosa e una fetta garantita di valore resta tra gli strike.

Una christmas tree butterfly (con call) compra una call più bassa, vende tre call un paio di strike più in alto e compra due call uno strike ancora sopra. È una parente asimmetrica e più economica della butterfly classica, con una zona di profitto a tendenza rialzista e un rischio rigorosamente definito.

Un diagonal put spread vende una put out-of-the-money a breve termine e compra una put a scadenza più lunga su uno strike diverso. È lo specchio ribassista della diagonal call: incassi il decadimento temporale a breve termine mentre la put long a scadenza più lunga definisce il rischio e porta la view direzionale.

Una conversion possiede 100 azioni e le avvolge in uno short sintetico — put long e call short sullo stesso strike. La posizione combinata ha un valore fisso indipendentemente da dove va il titolo: un arbitraggio definito e quasi privo di rischio che cattura piccole discrepanze di prezzo nella put-call parity.

Una reversal, o reverse conversion, vende allo scoperto 100 azioni e le avvolge in un long sintetico — call long e put short sullo stesso strike. Come la conversion di cui è lo specchio, il valore combinato è fisso indipendentemente dal prezzo: un arbitraggio definito e quasi privo di rischio costruito sulla put-call parity.

Una covered put vende allo scoperto 100 azioni e vende una put contro di esse. È lo specchio ribassista di una covered call: incassi premio e profitti mentre il titolo scivola giù fino allo strike della put, dove il tuo guadagno è limitato — ma un rialzo comporta rischio illimitato dalle azioni short.

Una big lizard vende uno straddle at-the-money e compra una call out-of-the-money per limitare il rialzo. Quando il credito incassato è almeno pari alla larghezza dello spread di call, il rischio al rialzo scompare del tutto — mantieni il premio se il titolo resta vicino allo strike, con rischio solo al ribasso.

Una reverse jade lizard vende una call out-of-the-money e un bull put spread sotto il prezzo. È lo specchio della jade lizard: quando il credito incassato è almeno pari alla larghezza dello spread di put, il rischio al ribasso svanisce, lasciando solo il rischio al rialzo dalla call venduta.

La strategia stock repair aggiunge un call ratio spread 1×2 a una posizione long in perdita: compri una call at-the-money e vendi due call out-of-the-money, di solito a costo quasi nullo. Raddoppia il recupero tra il prezzo attuale e lo strike venduto, abbassando il tuo breakeven effettivo senza impegnare altro capitale.

Un ratio call write possiede 100 azioni e vende due call contro di esse. Una call è coperta dal titolo, l'altra è scoperta (naked), quindi incassi il doppio del premio di una covered call — ma ti assumi un rischio illimitato se il titolo sale attraverso lo strike.

Un jelly roll abbina un long call calendar spread a uno short put calendar spread allo stesso strike. L'esposizione direzionale si annulla, lasciando un payoff quasi piatto il cui valore deriva dalla differenza nei costi di carry — interessi e dividendi — tra le due scadenze.

Un double calendar vende una put e una call a breve termine e compra una put e una call a scadenza più lunga sugli stessi strike — un put calendar sotto il prezzo e un call calendar sopra. Costruisce un'ampia "tenda" di profitto che paga se il titolo resta tra i due strike mentre le opzioni a breve termine si deprezzano.

Un bull call ladder è un bull call spread con una call venduta aggiuntiva sopra: long una call inferiore, short una call intermedia, short una call superiore. La seconda call venduta abbassa il costo del trade — a volte fino a un credito — ma è naked, quindi un forte rally oltre lo strike più alto porta perdite illimitate. È adatto a un rialzo moderato che si ferma dentro una zona obiettivo.

Un bear call ladder parte come un bear call credit spread e aggiunge una seconda call comprata sopra: short una call inferiore, long una call intermedia, long una call superiore. Nonostante il nome, le due call comprate lo rendono un trade net-bullish e volatile — profitto illimitato su un forte rally, un piccolo credito trattenuto se il titolo scende, e il risultato peggiore un rialzo modesto nella zona intermedia.

Un bull put ladder parte come un bull put credit spread e aggiunge una seconda put comprata sotto: short una put superiore, long una put intermedia, long una put inferiore. Le due put comprate lo rendono un trade net-bearish e volatile — grande profitto su un forte calo, un piccolo credito trattenuto se il titolo sale, e il risultato peggiore un calo modesto nella zona intermedia. È lo specchio sul lato put del bear call ladder.

Un bear put ladder è un bear put spread con una put venduta aggiuntiva sotto di esso: compri una put a strike più alto, vendi una put a strike intermedio e vendi una put a strike più basso. La seconda vendita abbassa il costo della posizione — a volte fino a generare un credito — ma è nuda, quindi un ribasso violento oltre lo strike più basso porta a perdite ingenti. È adatto a un calo moderato che si arresta all'interno di una zona obiettivo.

Un seagull rialzista è una struttura a tre gambe: compri una call, vendi una call a strike più alto per limitare il rialzo, e vendi una put out-of-the-money per pagarla. La put venduta spesso riduce il costo a quasi zero, dandoti esposizione rialzista con guadagno limitato e una "zona morta" di P/L quasi nullo tra gli strike — al prezzo di accettare l'assegnazione se il titolo scende sotto la put venduta.

Un ratio put write abbina un titolo short a due put vendute a uno strike inferiore: una put è coperta dalle azioni short, l'altra è nuda. Incassi doppio premio e guadagni al massimo se il titolo scivola giù fino allo strike, ma porti rischio su un movimento ampio in entrambe le direzioni — illimitato al rialzo dalle azioni short, e in accelerazione sotto lo strike dalla put nuda. È lo specchio ribassista del ratio call write.

Un long put butterfly compra una put allo strike più alto, vende due put allo strike intermedio, e compra una put allo strike più basso, tutte equidistanti. È una scommessa a rischio definito e basso costo sul fatto che il titolo inchioderà lo strike centrale alla scadenza. Il payoff è una tenda identica a quella del long call butterfly agli stessi strike — profitto massimo al corpo, piccola perdita (il debito) oltre le ali.

Un long put condor compra i due strike put esterni e vende i due interni, allargando una butterfly in una tenda a sommità piatta. È un'operazione a rischio definito e a debito netto che genera profitto se il titolo termina ovunque tra gli strike interni alla scadenza — un obiettivo più ampio e più tollerante di una butterfly. Il payoff corrisponde a quello di un long call condor agli stessi strike.

Una put broken wing butterfly è una put butterfly con l'ala inferiore spinta più lontano, sbilanciando il rischio da un lato. È long una put vicina, short due put intermedie, e long una put molto più in basso. Allargare l'ala inferiore spesso trasforma l'operazione in un credito netto che non porta rischio al rialzo — mantieni il credito se il titolo sale — in cambio di una perdita massima più grande, ma comunque definita, al ribasso.

Una put christmas tree butterfly è una butterfly asimmetrica ed economica: long una put vicina al denaro, short tre put un paio di strike più in basso, e long due put ancora uno strike più in basso. Le quantità diseguali creano una tenda più economica e a inclinazione ribassista la cui zona di profitto si colloca sotto il prezzo corrente. È il gemello sul lato put della call christmas tree butterfly, con rischio definito.