European-style option

Un’opzione che può essere esercitata solo alla scadenza — comune per le opzioni su indici, di solito anche regolate in contanti.

Un’opzione European-style può essere esercitata solo alla scadenza, mai prima. È questa singola regola a distinguerla dalle opzioni American-style, che puoi esercitare in qualsiasi giorno di borsa. Nella pratica la maggior parte delle opzioni su azioni è American-style, mentre le opzioni su indici ampi come quelle sull’S&P 500 (SPX) tendono a essere European-style. L’etichetta ti dice quindi soprattutto quando il tuo diritto di esercizio entra davvero in gioco.

Per un trader questo semplifica le cose. Poiché non c’è rischio di assegnazione anticipata, puoi tenere una call o una put European venduta senza temere che una controparte ti eserciti contro la sera prima di una data di stacco del dividendo. Immagina di vendere un credit spread su SPX: sai che la posizione può essere regolata solo alla scadenza in base al livello di chiusura dell’indice, così fino ad allora il suo valore dipende soltanto da prezzo, tempo e volatilità implicita.

L’errore comune è dare per scontato che ogni prodotto legato a un indice si comporti allo stesso modo. Alcuni ETF su indici trattano opzioni American-style, mentre l’indice stesso, regolato in contanti, è European-style. Controlla le specifiche del contratto prima di costruire una strategia su ipotesi di esercizio anticipato, soprattutto in presenza di dividendi o di pin risk vicino allo strike.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.