The Greeks

L’insieme delle misure — delta, gamma, theta, vega, rho — che descrivono come il prezzo di un’opzione reagisce a prezzo, tempo, volatilità e tassi.

Le greche sono un insieme di numeri che ti dicono come ci si aspetta che il prezzo di un’opzione si muova quando qualcosa cambia. Il delta misura di quanto si sposta il premio per un movimento di un dollaro del sottostante, il theta quanto valore perdi ogni giorno con l’avvicinarsi della scadenza, il vega la tua sensibilità alle variazioni della volatilità implicita e il gamma quanto velocemente cambia il delta stesso. Insieme trasformano una sensazione vaga su un’operazione in qualcosa che puoi davvero misurare.

Nella pratica le usi per dimensionare e modellare una posizione, più che per prevedere la direzione. Poni di comprare una call con un delta di 0,40: si comporta all’incirca come 40 azioni, così se il titolo sale di un dollaro l’opzione guadagna circa quaranta centesimi, prima che theta e volatilità confondano il quadro. Un theta di -0,05 significa che perdi circa cinque dollari al giorno per contratto se nulla si muove.

L’errore comune è trattare le greche come se fossero fisse. Slittano di continuo al variare di prezzo, tempo e volatilità, così una posizione delta-neutrale all’apertura può risultare fortemente sbilanciata nel pomeriggio. Leggile come misurazioni in tempo reale, non come una promessa che l’opzione manterrà.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.