Expected move

L’ampiezza del movimento che il mercato delle opzioni implica prima di un evento, ricavata dalla volatilità implicita — grosso modo il prezzo dello straddle at-the-money.

L’expected move è l’ampiezza dell’oscillazione di prezzo che il mercato delle opzioni sta scontando per un titolo su un dato periodo, di solito fino alla scadenza successiva o attraverso una trimestrale. Nasce direttamente dalla volatilità implicita, quindi riflette quanto movimento i trader stanno collettivamente pagando, non una previsione di direzione. Un’approssimazione rapida è il prezzo dello straddle at the money: somma il premio della call e della put allo strike più vicino al prezzo attuale, e quella cifra in dollari è all’incirca il movimento di una deviazione standard verso l’alto o verso il basso.

In pratica i trader lo usano per verificare la ragionevolezza di un’operazione. Se un titolo sta a 100 e l’expected move prima della trimestrale è circa 8, sai che il mercato si aspetta già che finisca tra 92 e 108 grosso modo due volte su tre. Questo ti dice se gli strike che stai vendendo sono dentro o fuori dall’intervallo previsto, e se una scommessa direzionale ha bisogno di un movimento più grande di quello già scontato per ripagare.

L’errore comune è trattare l’expected move come un tetto. È una deviazione standard, quindi il titolo finisce fuori da quella fascia circa un terzo delle volte, e le grandi sorprese vanno ben oltre. Inoltre non dice nulla sulla direzione, e dopo l’evento la volatilità implicita di solito collassa: è esattamente per questo che tante opzioni lunghe comprate a ridosso della trimestrale perdono denaro anche quando il titolo si muove.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.