Butterfly spread

Una strategia a tre strike e rischio definito che rende di più se il titolo finisce esattamente sullo strike centrale alla scadenza.

Un butterfly spread è una posizione a tre strike che rende di più quando il sottostante finisce vicino a un prezzo specifico. Combini uno spread rialzista e uno ribassista in modo che il guadagno massimo si collochi sullo strike centrale, mentre gli strike esterni limitano sia il rischio sia il rendimento. Aprirla costa un piccolo premio netto, e quel premio è il massimo che puoi perdere.

In pratica, i trader ricorrono a un butterfly quando si aspettano che un titolo resti inchiodato attorno a un livello, spesso verso la scadenza o in vista di un evento che ritengono già scontato nei prezzi. Un classico long call butterfly su un titolo da $100 potrebbe comprare la call 95, vendere due call 100 e comprare la call 105. Se alla scadenza il titolo atterra esattamente a 100, il payoff è al massimo; se si allontana troppo da un lato o dall’altro, l’operazione scade semplicemente senza valore.

L’errore comune è considerarlo un’operazione da reddito ad alta probabilità. La zona di profitto è stretta e la posizione raggiunge il pieno valore solo alla scadenza, perciò azzeccare la direzione ma sbagliare il livello o il timing ti lascia comunque con poco. Le commissioni su quattro leg intaccano inoltre un credito già piccolo, così la dimensione e la scelta degli strike contano più di quanto sembri.

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Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita.