Valore Intrinseco vs Valore Estrinseco
Il prezzo di ogni opzione è composto da due parti: il valore intrinseco, ovvero il suo valore reale esercitabile in questo momento, e il valore estrinseco, cioè il premio per tempo e volatilità che si somma. Conoscere la ripartizione tra i due è fondamentale per calibrare bene entrate e uscite.
Apri il calcolatore Covered Call →⧉ Embed this free calculator on your site →
Valore intrinseco
Il valore intrinseco è quanto varrebbe l'opzione se esercitata immediatamente: per una call è il prezzo dell'azione meno lo strike (mai sotto zero); per una put è lo strike meno il prezzo dell'azione.
Solo le opzioni in-the-money hanno valore intrinseco. L'intero prezzo di un'opzione out-of-the-money è estrinseco.
Valore estrinseco
Il valore estrinseco (temporale) è tutto ciò che sta al di sopra dell'intrinseco — il premio che paghi per la possibilità che l'opzione guadagni ancora prima della scadenza. È determinato principalmente dal tempo residuo e dalla volatilità implicita.
Il valore estrinseco decade a zero entro la scadenza tramite theta. I venditori di premio mirano a raccoglierlo, mentre i compratori corrono contro di esso.
Perché la ripartizione conta
Un'opzione profondamente ITM è composta per lo più da valore intrinseco, quindi si comporta molto come l'azione con poco decadimento; un'opzione ATM o OTM è per lo più estrinseca e molto più esposta a tempo e volatilità.
Quando compri un'opzione stai comprando valore estrinseco che si eroderà; quando la vendi lo stai vendendo. Questa singola idea spiega gran parte del comportamento del pricing delle opzioni.
- Prezzo dell'opzione = valore intrinseco + valore estrinseco.
- Intrinseco = valore esercitabile; ce l'hanno solo le opzioni ITM.
- Estrinseco = premio per tempo e volatilità che decade a zero.
- I compratori combattono il decadimento; i venditori lo raccolgono.
Domande frequenti
Il valore estrinseco può essere negativo?
No. Può ridursi a zero alla scadenza ma non va mai sotto zero; le opzioni profondamente ITM possono temporaneamente quotare vicino al valore intrinseco puro.
Perché il valore estrinseco cresce con la volatilità?
Una volatilità implicita più alta significa una gamma più ampia di esiti possibili, quindi la probabilità che l'opzione acquisti valore aumenta — e il mercato lo fa pagare di più.
Quali opzioni hanno il maggior valore estrinseco?
Le opzioni at-the-money con molto tempo residuo hanno il maggior valore estrinseco e quindi decadono più rapidamente in prossimità della scadenza.
Moneyness: ITM, ATM e OTMDecadimento theta e vendita di premioCapire le greche delle opzioni
Solo per uso didattico. Le quotazioni sono ritardate di circa 15 minuti e nulla di ciò che è riportato qui è consulenza finanziaria. Il trading di opzioni comporta un rischio sostanziale di perdita. Informativa sulla privacy · Termini e condizioni.