Cash settlement

現金決済。株式を受け渡す代わりに現金で清算する方式で、SPXなどの指数オプションで標準となる。

キャッシュ・セトルメント（現金決済）とは、オプションがイン・ザ・マネーで満期を迎えても、実際の株式のやり取りが一切生じないことを意味します。その代わり、権利行使価格と決済価格の差額が現金であなたの口座に支払われます。日経225やS&P 500など、指数を現実には受け渡せない多くの指数オプションが、この仕組みで動いています。

たとえば、現金決済の指数に対する権利行使価格4000のコールを保有していて、満期に4025で引けたとします。あなたは25ポイントに契約の乗数を掛けた額を現金で受け取るだけで、ポジションは消えます。原資産を売買する必要はなく、後から処理すべき株式の割当も生じません。

よくある失敗は、現金決済の指数オプションを株式オプションと同じように扱うことです。その多くは金曜の引け値ではなく、最終取引日の翌朝の特別な始値で決済され、一部は一日早く取引を終えます。金曜の水準で手仕舞えると思い込んでいると、最後に取引できる時点と実際の決済との間の一晩のギャップが、あなたに不利に働くことがあります。

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