Ex-dividend date

配当落ち日。次回配当を受け取るために株を保有していなければならない締切日で、イン・ザ・マネーの売りコールにおける早期権利割当リスクの重要な日付。

配当落ち日（ex-dividend date）とは、株式がこれから支払われる配当を受け取る権利なしで取引される最初の日です。その日以降に株を買うと、配当は代わりに以前の保有者に渡ります。その現金がまもなく会社から出ていくため、権利落ち日には株価がおおむね配当額のぶんだけ低く寄り付くのが通常です。オプションを取引する人にとってこれは重要です。オプションの価格は株価の上に築かれており、その予想される下落分はすでに支払う金額に織り込まれているからです。

実際には、権利落ち日はアメリカン・スタイルのコール・オプションが早期権利割当のリスクに直面するタイミングです。コールがディープ・イン・ザ・マネーで、残った時間的価値が配当より小さければ、合理的な保有者は配当を得るために権利落ち日の前日に権利行使します。ですから、そのコールをショートしているなら、朝起きたら権利を割り当てられ、期待していたポジションではなく配当の支払い義務を負っていた、ということが起こりえます。

手短な例です。$50の株が$1の配当を支払います。あなたは残り時間的価値がわずか$0,30の$40コールをショートしています。権利落ち日の前夜、相手方はその$1を得るために権利行使し、あなたの株は取り上げられます。よくある間違いは、売ったイン・ザ・マネーのコールについて、迫っている権利落ち日を見落とすことです。不意を突かれる前に配当カレンダーを確認しましょう。

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