Historical volatility (HV)
ヒストリカル・ボラティリティ（HV）。過去の価格推移から測った実際の株価の変動率で、インプライド・ボラティリティに対応する概念。
ヒストリカル・ボラティリティ（HV）は、過去の一定期間に株価が実際にどれだけ動いたかを測る指標で、通常は年率換算のパーセンテージで表されます。これは過去を振り返る指標で、チャート上で確認できる日々のリターンから計算します。オプションのプレミアムに織り込まれた市場の予想であるインプライド・ボラティリティとは対照的です。
実際には、トレーダーはHVをインプライド・ボラティリティと照らし合わせる現実的な目安として使います。ある銘柄の30日HVが20%前後なのにオプションが35%を織り込んでいるなら、市場は直近よりも大きな変動を見込んでいることになり、売り手を考える人にとってプレミアムは割高に見えます。株価$100の銘柄でHVが20%だとすると、ざっくり言えば1年間の1標準偏差の変動は約$20で、これはある権利行使価格が現実的に届く範囲かどうかを判断する助けになります。
よくある間違いは、HVを予測として扱うことです。ボラティリティは固まって現れたり水準を変えたりするため、静かな銘柄も決算やニュースをきっかけに一気に目を覚ますことがあります。HVが教えてくれるのは何が起きたかであって、次に何が来るかではなく、局面の転換は始まってからでないと必ず捉えそこねます。
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