Iron condor

アイアン・コンドル。株価が一定のレンジ内に留まると利益が出る4枚構成のリスク限定戦略で、値動きが小さいことに賭ける。

アイアン・コンドルは、4本のレッグで組むリスク限定のオプション戦略です。同じ原資産・同じ満期で、アウト・オブ・ザ・マネーのプット・スプレッドとアウト・オブ・ザ・マネーのコール・スプレッドを売ります。その結果、中央に幅広い利益ゾーンができます。最初にネットのプレミアムを受け取り、満期まで株価が2つの売った権利行使価格の間にとどまりさえすれば、最大限の利益を手にできます。方向ではなく、値動きが小さいことに賭ける戦略です。

株価が100だとします。90のプットを売って85のプットを買い、次に110のコールを売って115のコールを買うといった具合です。価格が90から110の間で終われば、すべてのオプションは無価値で満期を迎え、クレジットは手元に残ります。最大損失は買ったウイングによって上限が定まっており、だからこそトレーダーは裸のストラングルよりこれを好みます。

よくある間違いは、これをタダ同然のお金と見なすことです。勝率は高く見えますが、ウイングの外へ一度動くだけで、数か月分の小さなクレジットが吹き飛ぶことがあります。決算に注意し、通常の揺れでもポジションが崩れてしまうほど売る権利行使価格を狭く設定しないようにしましょう。

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