Cash-secured put

キャッシュ・セキュアード・プット。割当時に株を買えるだけの現金を保有したままプットを売る戦略で、株を買うのを待ちながら対価を得る手法。

キャッシュ・セキュアード・プットとは、プットを売ると同時に、権利行使割当を受けた場合に株式を買えるだけの現金を取り置いておくことです。プレミアムを前もって受け取り、その代わりに、株価がどれだけ下がろうと、1契約につき権利行使価格で100株を買う義務を負います。トレーダーがこれを使うのは、ある株式を保有してもよいと思っているものの、今日の取引値より安い価格でだけ買いたい場合です。

たとえば株価が52で、45なら喜んで買うとします。権利行使価格45のプットを売り、130ドルのプレミアムを受け取りつつ、4,500ドルの現金を寝かせておきます。株価が45を上回ったままなら、プットは無価値で満期を迎え、あなたは単にプレミアムを手にします。45を下回れば、プレミアムを差し引いた実質43.70の値で株式を買うことになります。

よくある失敗は、プレミアムをただでもらえるお金と考え、本当は持ちたくない株式にプットを売ってしまうことです。株価が急落すれば、値下がりする資産を抱えたまま身動きが取れなくなり、わずかなプレミアムでは大きな下落をほとんど和らげられません。プットを売るのは、本心から受け入れられる権利行使価格と会社に対してだけにしましょう。

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