Rho

ロー。金利が1パーセントポイント動いたときにオプション価格がどれだけ変化するかを示し、通常はギリシャ指標の中で最も小さい。

ローは、金利が1パーセントポイント動いたときにオプション価格がどれだけ変化するかを測ります。買いコールはローがプラス、買いプットはローがマイナスです。金利が高いほど、本来なら原資産を買うために必要な現金を手元に置く費用がわずかに下がり、それがコールのプレミアムを押し上げ、プットのプレミアムを押し下げるからです。

実際には、ローはトレーダーがもっとも意識しないギリシャ指標です。短期の株式オプションでは、その効果はデルタ、シータ、ベガに比べてごくわずかで、日々の値動きを左右することはめったにありません。効いてくるのはLEAPSなど満期の長いポジションです。満期2年のコールははるかに大きなローを持つため、金利環境の変化が価値を大きく動かしうるのです。

手短な例を挙げます。ローが0.05のコールは、他の条件が同じなら、金利が1ポイント上がると1契約あたり約5ドル値上がりします。よくある間違いは、ノイズにすぎない週次オプションのローに気を取られること、あるいは逆に、変化する金利環境が静かに味方にも敵にもなる満期の長い取引で、それを完全に無視することです。

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