コールとプットの違い
コールとプットは、あらゆるオプション戦略を組み立てる2つの基本パーツです。いちばんイメージしやすい説明はこうです。コールは株を「買う」価格を固定するクーポンのようなもの、プットは株を「売る」価格を固定する保険証券のようなものです。コールは株価の上昇に賭けるもの、プットは下落に賭けるもの。覚え方はシンプルで、コール＝買う権利（call it UP ↑）、プット＝売る権利（put it DOWN ↓）。そして買うか売るかでリスクは正反対に切り替わるため、4つの基本ポジションをひととおり知っておく価値があります。
Long Callの計算ツールを開く →| コール | プット | |
|---|---|---|
| 予想する方向 | 株価の上昇 ↑ | 株価の下落 ↓ |
| 得られる権利 | 権利行使価格で買う | 権利行使価格で売る |
| 買い手が利益を得るのは | 株価が権利行使価格＋プレミアムを上回ったとき | 株価が権利行使価格−プレミアムを下回ったとき |
| 最大損失（買い手） | 支払ったプレミアム | 支払ったプレミアム |
| 最大利益（買い手） | 非常に大きい（株価は上昇し続けうる） | 大きい（株価0ドルまで下落しうる） |
コールオプションとは？
コールは買い手に対して、満期までの間に権利行使価格で100株を買う権利（義務ではありません）を与えます。株価の上昇を見込むときにコールを買います。
コールの買いはリスクが限定的（支払ったプレミアム）で、理論上の利益は無限大です。コールの売りはプレミアムを受け取りますが、株価が上昇するとリスクを負います。裸（ネイキッド）のコールなら無限、株式でカバーしていれば上限があります。
プットオプションとは？
プットは買い手に、権利行使価格で100株を売る権利を与えます。株価の下落から利益を得たいとき、または保有している株式をヘッジするときにプットを買います。
プットの買いはリスクが限定的で、株価がゼロに向かって下がれば大きな利益になります。プットの売りはプレミアムを受け取り、権利行使を割り当てられれば権利行使価格で株式を買う義務を負います。
ロングとショート — 4つの基本ポジション
「ロング」はオプションを買ってプレミアムを支払った状態、「ショート」はオプションを売ってプレミアムを受け取り、同時に義務を負った状態を指します。ロング／ショートのコールとプットを組み合わせることで、存在するあらゆる戦略が生まれます。
シンプルな原則はこうです。買い手はリスクが限定され、大きな値動きのチャンスに対価を支払います。売り手は収入を得ますが、より大きく、ときに青天井のリスクを引き受けます。
- コール＝買う権利、プット＝売る権利。いずれも権利行使価格で。
- 強気ならコールを買い、弱気またはヘッジならプットを買う。
- 買い手のリスクはプレミアムのみ、売り手はより大きな義務を負う。
- あらゆる戦略はロング／ショートのコールとプットから組み立てられる。
よくある質問
コールオプションとプットオプションの違いは何ですか？
コールオプションは権利行使価格で株を「買う」権利なので、株価の上昇を見込むときに買います。プットオプションは権利行使価格で「売る」権利なので、株価の下落を見込むときに買います。どちらの買い手であっても、失いうる最大額は支払ったプレミアムだけです。
プットの買いは空売りと同じですか？
どちらも株価の下落から利益を得ますが、プットの買い（ロングプット）はリスクが限定的（プレミアム）で満期があるのに対し、空売りはリスクが青天井で満期がありません。
コールやプットで、支払った以上に損をすることはありますか？
いいえ。コールやプットを買う（ロングにする）場合、失いうる最大額はプレミアムです。より大きな損失が生じうるのは、オプションを売るときです。
オプションがイン・ザ・マネーのまま満期を迎えるとどうなりますか？
自動的に権利行使されます。コールの買い手は権利行使価格で株式を受け取り、プットの買い手は権利行使価格で株式を売却します。
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