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Vertical spread

Comprar e vender duas opções do mesmo tipo e vencimento mas strikes diferentes — uma aposta direcional de risco definido.

Um vertical spread significa comprar uma opção e vender outra do mesmo tipo (dois calls ou dois puts), com o mesmo vencimento mas strikes diferentes. A palavra vertical vem da option chain: você sobe ou desce entre os strikes sem sair da mesma coluna de expiração. A perna vendida paga parte da comprada, então a operação custa menos e limita tanto o risco quanto o ganho.

Na prática você o usa quando tem uma visão direcional mas quer risco definido. Imagine uma ação a 100 e um viés levemente altista. Você compra o call 100 e vende o call 105 por um débito líquido de, por exemplo, 2,00. Sua perda máxima é esse 2,00; seu ganho máximo é a largura de 5 pontos menos o débito, ou seja 3,00, atingido se a ação fechar acima de 105 no vencimento.

O erro mais comum é encarar o strike vendido como uma barreira que você vai atravessar com folga. Se espera um movimento amplo, o teto joga contra você e um call comprado sozinho talvez sirva melhor. O vertical spread se destaca quando você quer uma relação risco-retorno clara e aceita abrir mão da cauda em troca de uma posição mais barata e mais tolerante.

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Call Put Strike price Premium Expiration In the money (ITM)At the money (ATM)Out of the money (OTM)Intrinsic value Time value (extrinsic)Delta Gamma Theta Vega Implied volatility (IV)Open interest Assignment Exercise Spread Break-even Probability of profit (POP)Assignment risk / early assignment LEAPS Naked (uncovered) option Rho Historical volatility (HV)Volume Bid-ask spread Moneyness Covered call Cash-secured put Iron condor Straddle Strangle Rolling Margin Max pain American-style option European-style option Contract multiplier Debit vs credit Volatility skew The Greeks Underlying Hedge Leverage Expected move Notional value Protective put Collar Butterfly spread Iron butterfly Calendar spread Diagonal spread Credit spread Debit spread Bull call spread Bear put spread Ratio spread Synthetic position The wheel strategy Poor man’s covered call (PMCC)Box spread Put-call parity Pin risk IV crush IV rank / IV percentile Ex-dividend date Deep in the money Weeklys 0DTE (zero days to expiration)Order types (to open / to close)Buying power reduction Cash settlement Market maker Slippage Mid price Black-Scholes model

Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda.