Opções LEAPS
Os LEAPS — Long-term Equity AnticiPation Securities — são simplesmente opções que expiram longe no futuro, normalmente em um a três anos. O seu longo horizonte fá-los comportar-se de forma muito diferente das semanais e mensais que a maioria dos traders usa.
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Porquê usar LEAPS
Um call LEAPS profundamente dentro do dinheiro age como possuir a ação por uma fração do capital: tem um delta elevado e só perde valor temporal lentamente, por isso acompanha a ação de perto.
São a perna longa de um poor man’s covered call e permitem exprimir uma tese otimista de longo prazo com menos capital imobilizado do que comprar ações diretamente.
Os compromissos
Mesmo assim paga valor temporal e não recebe dividendos, por isso um LEAPS fica atrás da ação ajustada por dividendos se o preço não for a lado nenhum.
Um período de detenção longo também significa mais exposição a variações da volatilidade implícita — uma grande queda da VI pode prejudicar notavelmente um LEAPS longo.
Dicas práticas
Escolha um delta elevado (0,80+) para que o LEAPS se comporte como a ação com pouco valor extrínseco a desvalorizar, e verifique a diferença bid/ask porque as opções de longo prazo podem ser menos líquidas.
Como muito capital pode estar num único LEAPS, dimensione a posição como faria com as ações equivalentes, não como um bilhete de lotaria barato.
- Os LEAPS são opções que expiram em 1 a 3 anos.
- Um call LEAPS profundamente ITM é um substituto de ações mais barato.
- São a perna longa de um poor man’s covered call.
- Sem dividendos, desvalorização mais lenta, mais exposição à volatilidade.
Perguntas frequentes
Em que diferem os LEAPS das opções normais?
Apenas no tempo até à expiração — podem correr um a três anos, o que significa uma desvalorização temporal mais lenta e maior sensibilidade à volatilidade.
Os LEAPS são bons para principiantes?
Um LEAPS profundamente ITM usado como substituto conservador de ações pode ser razoável, mas o grande capital por contrato torna o dimensionamento importante.
Os LEAPS pagam dividendos?
Não — sendo opções não pagam dividendos, uma razão pela qual um call profundamente ITM ainda custa menos do que as ações.
Poor Man's Covered Call (PMCC)Opções semanais vs mensaisCompreender os Greeks
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