Poor Man's Covered Call (PMCC)
Um poor man’s covered call (PMCC) reproduz o payoff de um covered call imobilizando muito menos capital. Em vez de comprar 100 ações, compra um call de longo prazo profundamente dentro do dinheiro (um LEAPS) como substituto da ação e vende calls de prazo mais curto contra ele para obter rendimento.
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Como se constrói
Compre um call de longo prazo (muitas vezes de 6 a 24 meses) profundamente dentro do dinheiro, para que o seu delta seja elevado — normalmente 0,80 ou mais. Um delta elevado significa que o LEAPS se move quase dólar a dólar com a ação, agindo como um substituto mais barato das ações.
Em cada ciclo, venda um call de curto prazo fora do dinheiro contra ele, tal como um covered call. Recebe um prémio que reduz o custo de manter o LEAPS longo.
PMCC vs um covered call normal
A eficiência de capital é a principal vantagem: um LEAPS pode custar um quarto de 100 ações, por isso o seu retorno sobre o capital pode ser muito maior.
Os compromissos: o próprio LEAPS desvaloriza-se com o tempo, não recebe dividendos, e tem de gerir a diagonal para que o strike vendido fique acima do seu strike longo e evitar um rolo perdedor.
Gerir a posição
Mantenha o strike do call vendido acima do strike do LEAPS para que o spread nunca se possa inverter numa perda garantida. Role o call vendido para a frente (e para cima) à medida que se aproxima da expiração ou é testado.
Vigie a volatilidade implícita: uma queda da VI prejudica mais o seu LEAPS longo do que o seu call vendido, por isso os PMCC funcionam melhor quando a volatilidade é razoável em vez de elevada.
- O LEAPS longo substitui 100 ações por uma fração do custo.
- Venda calls curtos todos os meses para obter rendimento, como um covered call.
- Mantenha o strike vendido acima do strike longo para evitar a inversão.
- Sem dividendos, e o LEAPS desvaloriza-se — faça a gestão da volatilidade e dos rolos.
Perguntas frequentes
Que delta deve ter o LEAPS?
A maioria dos traders escolhe um delta de 0,80 a 0,90 para que o call longo siga de perto a ação e tenha pouco valor extrínseco a desvalorizar.
Posso perder mais do que num covered call?
A sua perda máx é o débito líquido do spread, menor em dólares do que possuir ações — mas como percentagem do capital o risco é maior devido à alavancagem.
Quando devo rolar o call vendido?
Normalmente quando está perto da expiração, muito em lucro, ou ameaçado por uma subida que empurra a ação para o seu strike vendido.
Apenas para fins educativos. As cotações têm atraso de ~15 minutos e nada aqui é aconselhamento financeiro. Negociar opções envolve risco substancial de perda. Política de Privacidade · Termos e Condições.